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TABLEAU RAISONNE
DE ü ÉT AT A CT UEL DE LA
BANQUE DE Sr. CHARLES.
Le Pays qui tient des fonds d'un autre,
■ eft bien affuré d'obtenir de nouveaux fecours , ou mêrne de plus confidérables , por la crainte de rifquer les premiers. Compte rendu de la Banque de St.Charles, le i9Décembre 1785, traduit de 1'Efpagnol, pag. 138.
A AMSTERDAM, De rimprimerie du Compte rendu.
Novembre 1786.
Dans fes heureufes mains, lc cuivre devient or, Et 1'or devient a tien.
Le Joueur, Comedie.






Fa u te s a corriger.
Page % de l'Avis, ligne 12, arrêteroit, Ufo arrêroir.
Pag. 4, Hg. 7 , profpérité , tif. propriété. Pag. 6, lig. 11 , en nous tracant, tif. en tracant. Pag. i4, lig. ï 2 , exportc, tif exportée. Pag. 21 , lig. 12, après piaftres , ajoutei pan>
Ï7,«* iff AfaJVoft, général, /tfgénereux ?8 > 9 , idem, a dix capitaux, comme," Hf. a un capital plus confidérable que, P^. 4<f, lig. 4, ^eOT , mè t ^ gLl6d. & [a
fmte de cette Note d la page 103. Pag. 51, lig. Z1 f après convenance, ajoutei publique.
fl, "g. 11 de la Note, mail il s'agic de, tif maisil ne s'agit ici que des. Pag- 67, Hg- 1, entretienne , Uf enrretiennenr. Pag. 69, ligiii, tomberoient bïentót dïnaniriorj
Uf retomberoient bientöc dans 1'inanition. Pag. 70, lig. 14, d'un, lif.èa. Pag- 75 > Gg< 11, aient, Uf air. Pag. 76, lig. i$ , étranger, 1'étranger. Pag. 81 , n'en pas, Uf ns pas.
P^. 8<f, tig. 5 & &Mtfe(*)ïavantageux, #/T
défavantageux, Pa5- 92 , &£. i7 , douze, //ƒ dix. Pag.99, lig. 13, quatre f nji deüX.






jL VIS.
£«E Compte rendu en 1785 , cité dans eet Ouvrage, ert une Tradu&ion publiée avec une Pré face du Traducleur, pour fervir de réfutation a VOuvrage de M. le Comte de Mirabeau , fur la Banque de St. Charles; a Amfterdam,chez G. Hentzen, 1786.
Le Tradu&eur réfate le Livrc du Comte de Mirabeau , en lui apprenant que le Compte rendu efl: en naême - tems Fapologie des Auteurs de la Banque; ce qui, comme Ton voit, efl fans réplique.



Le refre de la réfutation efl: de la même foree. On pofe en fait ce qui efl: en quefliori ; on injurie , comme de raifon , ceux qui ne font pas aux genoux de la fublime Banque , qui ne s'extafient pas fur la belle invention des Compagnies , & la grande utilité des monopoles.
Cette Tradu&ion eft-elle fidelle? Nous n'én favons rien. Maïs nous avons dü nous en fcrvir, paree qu'elle a été publiée pour Fencouragement & la confolation des amateurs des Actions de St. Charles hors de PEfpagne, pour lefquels nous écrivons aufli.
Si quelque Le&eur ne trouvoit



pas nos obfervations exprimées affez refpe&ueufement pour les grands n&ms qui compofent la Dire&ion de la Banque , nous les prierions de lire ou de relire le Compte rendu , & d'y confidérer le ton lefte de ces Meffieurs \ lorfqu'ils parient de ce qui s'eft paffé a Paris par rapport a leurs Adions.
« II feroit difficile , difent-ils ; » (pag. 41.) en fuppofant qu'un reffort fecret & puiflant, arrêteroit leurs manoeuvres ; « ü feroit difficile de rendre raifon d'un pareil » deffein , & plus encore de conce» voir pourquoi n?ayant pas prévu » 1'influence que pourroient avoir



» en France des efFets étrangers , » on n?en avoit pas d'abord défendu » Fintroduclion dans ce Royaume; » pourquoiFon auroitattcndu qu'ils » fuflent répandus pour les décrier, " & par ce moyen porter atteinte » a une profpérité, dans cemomeat » devenue nationale, en obligeant » a vendre avec perte dss efFets » achetés trés- chcr ».
On n'oferoit donc pas s'éclairer fur la véritablevaleurd'une nmnnoie étrangére, paree qu'oa auroit trouvé le fecret d'en répanelre beaucoup a un prixfidif.... Quelques pages plus kaut, ces Meiïieurs nous traitent de Peuple enfant , de Peuple qui



fait le moins ufage de fa raifon..r. Et pourquoi ? paree que nous avons eu plus de foi a une difcuffion approfondie, qu'aux ridicules exagérations des Agioteurs.
Et qui fait fi aujourd'hui, Pon ne cherchera pas a indifpofer les Gouvernemens contre notre Tableau ; car la Banque de St. Charles fc regarde comme une branche du Gouvernement? Mais s'ils daignent confidérer la dangereufe hardiefTe avec laquelle les Intéreffés aux entreprifes, telles que la Banque de St. Charles, prétendent difpofer du crédit national, & diriger la profpérité publique; s'ils daignent obfef-



ver que nulle époque ne favorife autant le Charlatanifme que celle oü Pon s'occupe a. ranimer 1'induftrie Nationale, ils nous fauront peut-être quelque gré d'un travail, qui, renfermat-il des erreurs, eft cependant de nature a faire prévaloir les bons principes.
TABLEAU



TABLEAU RAISONNÉ
DE ü ÉT AT A C T U E L D E L A
BANQUE DE Sr. CHARLES.
Be p u i s quelque-tems les Lettres d'Efpagne s'accordent a repréfenter la Banque de SaintCharles dans une fituation équivoque. Selon les unes , elle éprouvera des changemens avantageux ; felon les autres , on ne veut que prolonger fon exiftence jufqu'a ce que les fpéculateurs Efpagnols aient pu fe défaire de leurs Aftions.
Les avis favorables a la Banque ne font accompagnés d'aucuns détails , d'aucuns faits d'oü puilïe réfulter quelque notion claire & précife.
Les avis défavorables repofent au contraire fur des faits préfentés avec clarté & avec méthode. On en calcule les réfultats; ils indiquent la décadence prochaine de la Banque; ils vérifient les prédiftions des Hommes fenfés , de
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Cv)
ces Crinques exacls que dé brilians Profpeclus ne féduifent pas, & qui, après avoir approfondi les bafes & les maximes de cette Inftitutiön, 1'avoient condamne'e.
Maïs ces faits font-ils vrais , ou ne font - ils qu'exagérés ? A la diftance oü nous fommes de Madrid, il eft difficile de rien affirmer.
Il eft un fait cependant dont on ne pent pas plus douter que de fon importance , c'efl le mécontentement du Miniftre fur les comptes de la Banque relatifs aux approvifionnemens des Troupes. Au moment oü nous écrivons , aacun de fes comptes n'eft encore approuvé ; quoique leur réfultal ait été paflë en benefice' quoique ce benefice ait été diftriW aux Actionnaires.
Il ne paroït même plus douteux que fi la Banque conferve cette affaire, ce ne fera qu'a des conditions qui rendront le profit tout au moins incertain.
Voila donc pour les Aclionnaires une caufe de déiiance bien conftatée. Les opérations de la Banque n'ont pas répondu a 1'attente du Gouvernement : ce mécompte 1'a rendu plus attentif, & fa protedion plus douteufe. .



( 3 )
On appercoit en ïnême-tems que les Ëfpagnols font difpofés a vendre leurs Aftions : urt des Directeurs & le Mont de Piété ont vendu les leurs; & fi cllcs ne toinbent pas encore au prix de la création , c'eft que les Efpagnols h'ont de reflbürce pour les vendre qu'auprès des Etrangers , qu'une baifle confidérable feroit manquer5le but en découvrant trop 1'envie de vendre, & que 1'on efpere beaucoup a Madrid des reffources qu'offre a Paris la furcur de 1'Agiotage.
.Ces circonftances ont dü nous ramener a 1'examen du compte rendu dans le mois de Décembre dernier a l'Afiemblée des Aftionnaires; & nous 1'avouons, nous fommes étonnés qu'il n'ait pas produit une défiance plus générale ; qu'il n'ait pas renvoyé en Efpagne le plus grand nombre des Aftions dont nous fommes encore inondés; & qu'il faille attendre le dernier degré d'une décadence déja prouvée infaillible par ce compte, pour ne plus douter du peu de confiftance de la Banque de St. Charles, & du peu de valeur de fes A&ions.
Les raifonnemens entaffés par la Direflion , fes moyens pour s'attirer la confknee pubüqüe,



( 4 )
fie prouvent que les embarras d'un vice radical & incurable. Le caractere fimple & naïf de la vérité ne fe montre jamais dans les juftifications. C'eft de 1'enflure , ce font des mots, des inveftives au lieu de faits concluans , des contradiótions &c des incertitudes au lieu de principes déterminés.
Cependant nous avons attaché au fort de eet établiflement des fonds confidérables , & par les continuelles fpéculations de 1'Agiotage , il peut en engloutir de plus confidérables encore.
Il faut donc nous occuper des faits; il faut recueillir tous les avis , les comparer entr'eux . les comparer enfuite avec les états donnés par la Direótion elle-même. II faut publier ces difcuffions : fi elles ne renferment pas l'exaéte vérité , il eft vraifemblable qu'elles la feront naïtre. Elles provoqueront du moins des explications dans la prochaine Aflemblée générale , entre les Directeurs & les Aftionnaires, & ce moyen d'éclairer le Public, vaudra mieux que tous les comptes rendus aux précédentes Affemblées.
Eh pourquoi ne nous fervirions-nous pas de



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teut ce qui peut nous inflxuire ? Quels ménagemens peuvent contrebalancer 1'intérêt que nous avons a n'être pas trompés ? On a demandé fi dans le cas oü la Banque de SaintCharles feroit utile au Royaume d'Efpagne & a fon Commerce , elle doit être fondée fur 1'argent des Étrangers ? Nous demandons k plus forte raifon, fi eet efïai, dont le fuccès paroit fi douteux, doit être entiérement fait a. leurs dépens ?
Enfin , rappellons-nous qu'en Efpagne toute critique fur la Banque de Saint-Charles a été févérement interdite , qu'on y a prohibé 1'Ouvrage du Comte de Mirabeau, qu'une perfécutien odieufe s'eft élevée contre les perfonnes qui blamoient eet établilïement & s'expliquoient franchement fur fes entreprifes , fur fon adminiftration & fur 1'efprit de Monopole qui le dirige. Eft-ce ainfi que la vérité & la raifon fe font connoitre ? S'appuyent-elles fur des prohibitions ? S'enveloppent-elles de ténebres ? S'entourent-elles de menaces? Se font-elles précéder par des perfécutions ? Non, elles recherchent au contraire les difcuflïons; elles les encouragent, fur-tout lorfqu'il s'agit d'un établiffement
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C 6 )
qui peut faire ou un grand bien ou un grand mal a tout un Royaume; fur-tout lorfque par fes rapports avec le Commerce beaucoup de perfonnes font capables d'en juger.
Pms donc qu'une difcuflion libre & auffi peu dangereufe efl interdite en Efpagne , il faut la faire au-dehors. Ainfi nous publions fans répugnance tout ce que nous avons appris, les motifs qui nous portent a y ajourer foi, & les obfervations auxquelles ce travail nous conduira.
En nous tracant le Tableau de Vétat acluel de la Banque de Saint-Charles , nous ne fuivrons d'autre ordre que celui des idees, a mefure que chaque article les fera naïtre.
ON doit fe rappeller que la Banque fondoit principalement fes gains fur le Privilege de 1'approvifionnement de 1'Armée; fon efpoir efl: fufpendu, & les gains déja faits fur cette fourniture fe changeront peut-être en une perte confidérable. On en donne pour caufe des opérations irrégulieres (i) fur les achats de
■ (i; La Direótion avoit dejd, dans le compte



( 7 )
grains : ils ont jetté du louche & mis de 1'embarras dans 1'apurement des comptes du département de la Banque chargé des approvifionnemens.
rendu, cherché a repouffer cette inculpation. Les Adminijirateurs , fuivant ce compte , avoient prévu ie renchcrijfèment des vivres , & avoient dès le mots d'Avril, fait leurs achats pour n'être pas en concurrence avec les Paniculiers, Mais de la part de gens qui, avec beaucoup dargent, font Acteurs fur le marché, prévoir un rencheriflèment, & ie faire naïtre, n'eft fouvent qu'une feule & même chofe.
Dans les tems de mauvaife récolte, de grands enlevemens faits a Pavance , occafionnent bientot une difette fenfible a l'ceil dans les marchés, & le Public prend 1'opjnion d'une rareté plus grande qu'elle n'eft reellement. La Direction répond d'ailleurs a une efpece d'accufation qu'on n'a pas faite.
Elle pretend qu'on a fuppofé que la Banque renchérifibit les denrées pour augmenter fon droitde commifïlon.. C'eft'une abfurdité: on fait très-bien qu'une infidèlité pour un petit objet qui fera partagé en une multkude de parts, n'eft pas préfumable ; mais 1'on fait très-bien auffi qu'il n'eft pas abfurde de croire que 1'inttrêt particulier des Directeurs peut avoir donnè lieu a de juftes plain-
A iy



C 8 )
- En Efpagne le Gouvernement a pour regie invariable de n'arrêter les comptes des Adminiftrateurs , qu'après les avoir vérifiés fur les quittances des Vendeurs , lorfqu'il s'agit d'achats.
La Direftion n'a pu fournir ces quittances des Vendeurs de grains: elle a cru y fuppléer par les recus de fes Commiffionnaires, & ces rec,us n'ont pas été admis.
Cet incident a fait mettre plus d'importance a 1'examen des -comptes : le Miniftre des Finances y cherchoit 1'économie fur laquelle il
tes; car en devenant Directeurs de la Banque, ils
n'ont pas renoncé a leur Commerce Quoiqu'il
en foit, nous pouvons toujours demander : que fignifie, dans un ctabliflement comme la Banque, une prévoyance qui ne la conduit pas de bonne heure a tirer des grains de 1'Étranger ? Qui peut mieux qu'eüe en avoir le moyen ? Qui le doit mieux, puifqu'elle exalte tant fon patriorifme ? Les employés du Prince ne doivent dans les opérations qui Ie regardent, prèvoir une difette , que pour y remediëren faveur du Public, & non pour en préferver uniquemenc les deniers du fifc.
Au relte, dans tout cela, le fair le plus évident, c'elt le mécontentement du Miniftre des Finances.



( 9 )
comptoit, & ne la trouvant pas, il a voulu retirer a la Banque la commiflion des approvifionnemens.
InformÉS de cette réfolution, les Directeurs ont eu recours au Comte de Florida Blanca. Ils lui ont reprefenté , que ce coup enleveroit la confiance publique a la Banque, qu'il 1'anéantiroit même en la couvrant d'opprobre : que fi 1'on vouloit fa mort , il valoit mieux la faire expirer en lui faifant confumer les fonds par 1'entreprife des provifions; que ce parti feroft, il efl: vrai, préjudiciable aux AdYionnaires; mais que la plupart de ceux-ci kant Étrangers, le Roi & la Nation y gagneroient.
Le Comte de Florida Blanca n'a pas goüté eet expediënt , qui d'ailleurs pouvoit étendre la perte fur un grand nombre d'Aaionnaires Efpagnols ; cependant après pluficurs conférences avec le Miniftre des Finances , la Banque offrant de prendre a forfait 1'entreprife des fournitures , il a été arrêté qu'on accepteroit fon offre , & que les prix qui lui feroient accordés , commenceroient du moment oü elle a été chargée de cette commiflion.
Cet arrangement retroa&if, met fin a Y'xVé



C 10 )
acïent des quittances. S'il efl exécuté, tous les comptes deja préfentés par la Banque , feront "«s a neant;& Jes „ouveaux feront dreffés iur le p,ed convenu. Le pain fera pafïe 4 un maraved:s par ration au-deffus du bail des anciens Fourniffeurs; la fanégue d'Órge 4 quatre reaux au-deffus, & la paille au méme prix du baü (ij ; ma,s le contrat qui doit mettre le ceau a ces conventions n'efl pas encore figné < amaladiedeM. le Comte de Florida Blanca la retarde, & de nouvelles repréfentations adreffees au Roi le fufpendent encore.
Les Auteurs de ces repréfentations ïnfifW toujours fur 1'impoffibilité de faire gagn^r ]a Banque dans cette entreprife , fans q'ue 1'État & les Fmances du Roi, en recoivent un grand prejudice, & fur Vm]uüke de Fen charger a
de ne gagne pas, puifqu'aiors on facririe'les Actionnaires.
En attendant une réfolution définitive , on fuppofe que le contrat fera pa/Té , & l'on a
(t) La ration de pain a 2, maravédis; la <ancque d'orge a 16 réaux , & l'arobe de paüle a 88 maravcdis. Un réal vaut environ cinq Cols de trance; & un maravédis, environ deux deniers.



(M )
calculé la perte aciuelk que ce changement doit occafionner a ia Banque.
Les états produits par la Direction dans la derniere Affemblée des Aétionnaires , ont fervi de bafe a ce calcul, dont voici le réfultat.
LA Direction de la Banque a paffe en benefice des intéréts a la charge du Roi, fur fes avances pour les fournitures ; il a été convenu que le Roi n'en payant point dans Tanden bad , n'en payeroit point dans le nouveau.
Il faudra de móme reftituer les commiffions de dix pour cent, paffées fur le compte du Roi.
Il y aura de plus un rabais a faire fur le prix des vivres confommés , paree qu'indépendamment de la Gommjffioh, de dix pour cent, ils ont été paffes plus haut que les prix accordés par la nouvelle convention.
Ces trois objets forment un total d'environ trois millions huit eens quatre-vingt mille liv. tournois (3) ; il faudra que la Banque les retrouve
(^) La réduótion a été faite fur le pied de cinq fols tournois pour un réal de veilion, en négligcant fur les groffes fommes, celles au-deffous de cinq mille liv.



C ™ )
fur les bénéfices de 1'année courante , attendu que cette- fomme , faifant partie des bénéfices des années précédentes, a déja été diftribuée aux Aftionnaires par les Dividendes (4).
Oa , quels feront les bénéfices de 1'année courante ? Pour parvenir a s'en faire une idéé , il faut établir les pertes que la Banque fera probablement cette année, & les profits qui ne fe répéteront plus.
S'lL eft vrai, comme on 1'afïure , que la ration de pain coütera cette année a la Banque 35 maravédis , la fanégue d'avoine 36 réaux , & I'arobe de paille 88 maravédis; & qu'elle doive fournir au Roi, la ration de pain k 13 maravédis , 1'avoine k %6 réaux , & la paille a 88 maravédis , pour en être rcmbourfée dans une année fans intéréts, la Banque perdia environ trois millions huit eens quarante mille liv. fur
(4) Feut-on croire que les Directeurs de la Bangueignorentlesufages? Et comment fe font-üs déterminés a faire la répartition de bénéfices incertains, puifque leurs comptes n'étoient pas encore approuvés ? Si ce n eft pas 4 caufe des intéréts de 1'agiotage, il faut convenir qu'il y auroit alors dans cette conduite une inconcevable imprudence.



( '3 )
1'approvifionnement aftuel (5). En les ajourant a la perte fur les précédens approvifionnemens,
(5) La Banque a drelfe un état (n". 5, compte rendu) pour montrer ce que le Roi gagnoit on perdoit avec elle fur les provifions comparativement aux conditions des anciens FournifTeurs. On y voic que 1'annee 1785, le régime de la Banque a caufè au Roi une perte d'un million cinq eens quatre-vingt mille liv. Or la fourniture de 1785 » été faite avec les grains de 1784- Les grains de 1785 ont coütè beaucoup plus cher que ceux de 1784 : ce qu'on ohtenoit alors a 18 & 10, a coüté en 178*, 31 & 2.8 ; par confequent la Banque perdra infailliblement fut la fourniture de 1786, puifque fon traite n'eft que de peu de chofe audeifus de celui des anciens FournifTeurs. Sa perte fera plus grande en 1787 ; car le prix des grains de Tannëe courante eft encore plus haut qu'en 178 y. Ce que nous venons de dire regarde le pain ; il en eft de rnêrne pour Tavoine : elle a coüté jufqu'ici plus cher que dans 1'année 1784, & au prix de 1784, la Banque perdroit a fon forfait. Suivant 1'opinion des gens expèrimentés, les grains en gènéral ne feront jamais au-deflous des prix accordés a la Banque , a moins que le Roi n'en vienne a les taxer; mais expofera-t-on le Royaume a la famine pout le pront de la Banque?



( '4 )
attendu que le pa/Té, le préfent & 1'avenir, devront être fur le méme pied; il en réfulte une perte totale fur ce feul objet d'environ fept millions fept eens vingt mille liv.
La Banque voulant conferver ie monopole des piaftres, a confenti a un Impót d'un & demi pour cent fur la ïbmme qu'elle en exportera. Cet Impót eft deftiné au Canal de Caftille, & a défaut, aux Ponts & Chaufiées. Elle a confenti de plus, en faveur de l'Höpital , ft une contribution d'un maravédis pour chaque piaftre exporté. En fuppofant que fes exportations foient égales a celles de 1'année derniere, elle gagnera de moins cette année-ci fur cet objet, environ un million fept eens mille liv.
La Banque n'a plus d'A&ions a vendre : le benéfice qu'elle a fait fur fes Aftions ne fe répétera donc plus. 11 étoit porté fur 1'état de 1'année derniere pour environ cinq millions trois eens quatre-vingt-huit mille liv. 11 faut y joindre la valeur d'un intérêt que la Banque ajoutoit 3,U P.rix de VAa'i0n P°ur autant de tems qui s'étoit écoulé depuis le premier Janvier 1785 , jufqu'au jour oü 1'Aftion étoit vendue. Ces deux •articles réunis , forment un total de cinq mil-



( '5 )
lions huit eens quarante mille liv. de bénéfice qui n'aura plus lieu (6). On fuppofe que les frais d'adminiftration feront les memes que Tannce précédente , ces frais montent a environ trois eens cinquante-fept mille liv.
AlNSl , en réuniffant ito. ]a perte que la Banque fera dans 1'inventaire de cette année fur les approvifionnemens ; ia'o. la fomme dont elle devra tenir compte au Roi fur le prix des provifions confommées; 3°. les bénéfices qui ne fe répéteront plus ; 4^. les frais d'adminiftration ; on arrivé a une fomme d'environ quinze millions fix eens vingt mille liv. que la Banque perdra, ou ne gagnera pas cette année.
(6) Let article n'eft pas exact, Ia Banque na pas vendu toutes fes Actions; il lui en refte onze eens fix deftinees aux Efpagnols des Indes qui ne les ont pas encore retirées. On verta par la fuite, que voulant foutenir 1'agiotage de Paris, elle a été conduite par ce motif, ou peut-être en piêrant fur fes Actions, a en racheter plufieurs milliers. On porte a douze mille les Actions rentrées dans fon porte-feuille par cette opération. Ellecommence a les en fortir au prix de 1^50 a 2600 réaux, quoique les Directeurs aient affirmè au Roi qu'elles ne pouvoient pas baiffer au-defTous de 2700, ècripta ■manent.



(I«)
Les bénéfices de 1'année derniere" montoient a douze millions quatre eens quarante mille liv. ainfi en déduifant cette fomme du montant des non-valeurs ci-deflus , il en réfulteroit que la Banque éprouvera cette année dans fon capital actuel,un vuide de trois millions cent-quatrevingt mille liv.
Au lieu donc que 1'année courante doive rendre un Dividende, il y auroit une perte réelle & confidérable a annoncer aux Aótionnaires.
Les Directeurs de la Banque s'y réfoudrontils ? Le ton avantageux qu'ils ont pris, les perfécutions qu'ils ont fufcitées a leur défapprobateurs, rendroient déjacette réfolution döuteufe, li un plus grand intérêt ne les en éloignoit pas.
iLeft probable qu'ils donneront un Dividende pour ne pas alarmer les Adtionnaires, & prolonger 1'agiotage propice au débit de leurs Actions.
L'affaire des approvifionnemens ne fera peut-être pas encore terminée lorfqu'il s'agira de le fixer. En ce cas, ou les comptes feront dreffés comme a 1'ordinaire , c'eft-a-dire , les grains pafies au prix coütan't , & chargé de la commiflion de dix pour cent, & des intéréts des avances, quoique la Banque foit certaine de
ne



( '7 )
ne pas être rembourfée fur ce pied ; ou 1'on prétextera une fufpenfion de reglement de ces comptes, pour renvoyer a 1'année prochaine les prétendus bénéfices fur cet objet.
Il eft donc impoffible de fe faire une idéé de ce Dividende politique , & par conféquent du vuide qu'il occafionnera dans les capitaux de la Banque. En fuppofant que la Direclion ufe de modération & s'en tienne a un Dividende de cinq pour cent d'intérêt fur le capital primitif, celui de cette année feroit de vingt-cinq liv. par Aftion; & corame il y en a cent cinquante mille, cette générofité porteroit le vuide fur le capital i fix millions neuf eens trente mille liv.
plus le Dividende furpaffera ces vingt-cinq liv. ck plus le vuide fera confidérable.
Le capital de la Banque de Saint - Charles montoit au mois de Décembre dernier, fuivant 1'état qu'elle en a produit, & compris fon intérêt dans la Compagnie des Phiiippines, a foixante-dix-neuf millions cent quatre-vingt-dixfept mille liv. 11 feroit donc réduit cette année, fi tout ce qu'on mande d'Efpagne eft exaér, a foixante-douze millions fept eens foixante-douze mille liv. c'eft-a-dire , a plus de deux millions
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O 18 )
deux eens mille liv. de moins que Ie montant des cent cinquante mille Acïions fupputées a cinq eens liv. 1'une, foit au prix de leur création.
IL réfulteroit dela que 1'Aftion de St. Charles ne feroit plus repréfentée que par environ quatre eens quatre-vingt-cinq liv. & que ce benefice tant vanté fait fur les Actions aux dépens des Etrangers , n'auroit pas feulement fuffi pour dédommager la Banque des pertes fur les approvifionnemens.
Une remarque encore plus importante trouve fa place ici. Entre les-effets qui repréfentbient en 1785 le capital de la Banque, il y avoit deux eens quarante millions de réaux , c'eft-a-dire, foixante millions de liv. en Effets aelifs de la Direclion des Finances. De quelle nature étoient ces Effets ? Les états ne Pexpliquent pas ; 8c Pon eft conduit a foupconner qu'ils confiftoient en créances fur le Roi, & fur la Compagnie des Philippines, puifque la Direftion donnoit d'ailleurs 1'état de la Caifie & du porte-feuille. Si ce foupcon eft fondé , il ne refloit donc plus a la Banque pour lefervice journalier du Public, que treize a quatorze millions de liv. outrefon crédit. C £ n'eft pas tout. Pour que le capital



( '9 )
de ia Banque ne fouffre pas une plus grande réduftion , il faut , non - feulement fuppofer qu'elle ne donnera qu'un Dividende de vingtcinq liv. par Aftion; mais que fes autres opérations lui rendront cette année autant que la précédente. Beaucoup de Commercans Efpagnols en doutent: ils croyent que la Banque n'aüra pas fait cette année une exportation de piaftres ■ auffi confidérable que la précédente.
Nous fommes de leur avis: car indépendamment des autres caufes qui peuvent diminuer cette exportation , nous croyons fermement que la contrebande qui n'a jamais cefie , reprendra bientöt fon aftivité ordinaire (7). On ne peut la détruire qu'en ne lui lailTant rien a gagner : c'eft ce que la Banque ne fera pas. Son
(7) Rien n'eft plus sur que 1'exportatïon des piaftres en contrebande continue, Sc que la Banque lutte en vain contre ce jufte fléau des monopoles. Elle a follicité la défenfe d'exporter 1'argent de Madrid a Barcelonne : les repréfentations des Catalans contre cette dèfenfe ont prévalu fur la demande de la Banque. On eftime fon exportation de cette année de dix i douze millions de piaftres.
Bij



( 1° )
exportation lui fera donc toujours moins avantageufe, jufqu'ace que cet objet fi important pour les Commercans, retourne a fon état de liberté.
Cette époque n'eft pas éloignée. Les gênes, les mécomptes & les rifques (8) caufés au Commerce Efpagnol par .ce Privilege font trop graves
( 8) L'Efpagne doit un folde aux Nations étrangeres. Les Négocians ne peuvent le payer qu'avec des piaftres, & ils ne peuvent pas les envoyer eux-mêmes au dehors. II faut qu'ils les portent a la Banque, & qu'ils en achetent les lettres de change fur 1'ètranger dont la Banque doit ellemême faire les fonds avec ces piaftres. Ainfi en derniere analyfe, ce n'eft qu'autant que la Banque le veut bien, que les Efpagnols peuvent s'acquitter dans 1'Etranger. Ils ne peuvent y remettre que des lettres de change dont la foliditè dépend de celle de la Banque, & ils n'ont fur fon adniiniftration aucune infpeótion , quoiqu'elle puiffe les jetter- dans le plus grand embarras. Eft-il poflible d'impofer une gêne plus facheufe a tous égards au Commerce Efpagnol ? Faut-il être furpris fi .la plupart des Négocians déteftent la Banque, & fi ce Privilege de 1'exportation des piaftres excite les murmures des Commer^ans, fur-taut de ceux de Cadix ?



(» )
5c trop évidens pour que Ie Gouvernement n'en fafle pas cefier la caufe.
Il en réfulte, entr'autres défordres, celui dé priver les Négocians de la faculté de faire des paiemens directs en argent a leurs Créanciers Étrangers, au moment oü 1'intérêt des premiers le follicite; car la Banque ne peut diriger fes exportations de piaftres que felon fes convenances particulieres, ou celles de fes Directeurs , fans s'embarrafler de 1'intérêt du Commercant. Par exemple, la Banque aura expédié toutes les ~Pa rÓ piaftres^" tandis qu'il conviendroit au plus grand nombre des Négocians Efpagnols d'en faire paffer direftement la majeure partie eri Angleterre, en Hbllatide & en Allemagne pour s'y acquitter Elle les charge donc de tous les frais que ce détour occafionne; & quels fervices peuvent compenfer un pareil défavantage ?
Il y a plus. La Banque chargée de 1'exportation des piaftres doit la faire fans interruption , paree qu'elle doit toujours être pourvue de Lettres de Change fur 1'Erranger , pour 1'ufage des Commercans Efpagnols., & qu'elle ne peut avoir crédit au dehors que fur fes piaftres. Or , pour s'aflurer d'un benefice fur une exportation continuelle, fur une exporta-
Biij



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tion qui ne laiiïe ni le choix du rems, ni peurêtre celui du lieu, il faut prendre de 1'avance, il faut étabhr un gain plus fort que celui dont on fe contenteroit, lorfque 1'on auroit le choix du moment. La Banque n'a pas ce choix: dela le change délavantageux k 1'Efpagne, que ce Privilege a établi (9) : & qui le fupporte ^ fi cg ncft k Négociant Efpagnol, qui ne p0UVant choifir le lieu le plus favorable au prix de ces piaftres, n'eft pas non plus le maïtre de profiter du medleur moment pour les envoyer ?
APRÈS routes ces obfervations , conformes aux faits généralement connus, 1'on examine fi la Banque de St. Charles peut efpérer de trouver le remplacement de ces vuides dans le pront qu'elle attend de fes Aclions de la Compagnie des Philippines.
Mais perfonne n'ignore que le Commerce des pofleffions Efpagnoles en Amérique eft entiérement délabré , fok k caufe des droits exceffifs impofés fur les Marchandifes , fok k caufe d'une multitude d'embarras fufcités aux Habitans de ces poffeflions. Ces impóts, & ces embarras favorifent non-feulement la contre-
(9) Voyez la note I, a la fin de 1'Quvrage.



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bande , mais ils determinent les Marchands Américains a n'acheter qu'a mefure du befoin, ck même a différer leurs achats jufqu'a ce qu'il foit extreme.
D'ailleurs depuis quatre ans que le Commerce d'Amérique s'eft fait plus librement, on y a tranfporté une quantité de Marchandifes affez grande pour fuffire a la confommation de fept ou huit années. L'abondance efl même telle que les Commiffionnaires Américains ont refufé des conngnations & ont laiffé les Marchandifes en dépot a la Douane , dans la crainte den avancer trop long-tems les droits (10).
EnFIN les Négocians de Cadix ont offert inutilement de céder leurs Marchandifes aux
(10) Suivant les états publiés par FEfpagne des exportations pour 1'Amérique dans Iesannces 1784 &c 1785;, elles montent a trois eens millions & demi de livres; fomme qui furpafle de beaucoup les exportations precèdentes, foit en tems de paix, fok a la fuite immêdiate des guerres. Dans un fiecle comme le nótre, oü I'induftrie qui rcagk contre les mauvaifes loix efl fi grande & fi générale, quel fera 1'événement de ces exportations extraordinaires ? La Dkeetion de la Banque de



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Indes,a vmgt & trenre pout cent au-defTom «es pnx adtuels 4 Cadix. On leur a répondu quon ne trouvoit 4 les vendre a aucun prix. Cependant, c'eft fur le Commerce de 1'Aménque que la Compagnie des Plnlippines a tonde 1 efpoir d'une partie de fes fuccès.
A peine fut - elle créée , qu'elle s'empreffa ö aller par fes envois y augmenter 1'abondance & augmenter par cela même le préjudice qu'elle caufe au Commerce de la Métropole.
Cette Compagnie a expédié jufqu'a ce jour douze Navires pour les poffeffions Efpagnoles; deux defquels ont fait voile pour les Philippinó en droiture , deux autres pour la même deftination, après qu'ils auront laiffé une partie de leur chargement fur les cötes du Sud. Les huit autres ont fait voile pour les cötes du Nord , avec très-peu de commeflibles dans leur cargaifon.
St. Charles a deja décide que les Indes étoient plus flonffantes ; que le luxe » les befoins fe font accrusdans les poffeffions Efpagnoles. Ces affertions fonr fufpectes: on n'y voit pas le mot de Population, 1'unique figne certam de la profpéritê. . Efpérons que toutes ces faïifles fpcculations montreront a 1'Efpagne fes vrais intéréts.



()
Ces expéditions ont coüté i Ia Compagnie une mife dehors de vingt-quatre a vingt-cinq millions de liv. quoiqu'elle n'ait pu fe procurer jufqu'a ce jour, que dix-huit a vingt millions par la vente de fes Aftions (u). Sa charte ou cédule lui faifoit la loi de ne pas excéder fes capitaux & de n'emprunter de perfonne : mais a 1'exemple de la Banque, elle n'a tenu aucua compte de fa cédule. Ses Directeurs ont fecrétement emprunté d'elle ce qui manquoit pour 1'armement de ces douze Navires.
On ne peut donc , fuivant les Efpagnols euxmêmes, fonder aucune efpérance fur les fuccès de cette fameufe Compagnie (12) ; de cette
(11) II en refte encore beaucoup a vendre.
(12) La Compagnie des Philippines a donné de 1'ombrage a la Compagnie de Hollande. On allure quecelle-ci réclame le Traite de Munfler, dans lequel les Efpagnols ont renonce au Commerce des Indes Orientales par le Cap de BonneEfpérance. Cette renonciation fut le prix d'autres fakes par les Hollandois en faveur des Efpagnols. Les principes de liberte, qui s'ëtablilfent, prévaudtont fans doute fur les reclamations de fa Compagnie Hollandoife, s'il ne reftoit aux Efpagnols que le palTage pat le Cap Hom, il ell



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Compagnie dont les Pariliens s'empreffoienf d'acheter les Acrions a prés de trente pour cent de benefice, avant qu'elles fufient complétement créées , avant d'être informés de fon régime & de la capacité de fes Directeurs; tant 1'Agiorage dédaigne toutes les regies & tous les calculs de la prudence ! Rappellons ici que lë livre du Comte de Mirabeau a heureufement confiné ces Aétions en Efpagne, & que fans cet Ouvrage , elles euflent confumé bien des millions aux Étrangers.
Revenons k Ia Banque de St. Charles. Son état aétuel, nous difent d'autres Avis, ne fauroit permettre de donner un Dividende cette année: & fi Pon répand que non-feulement il fera égal k celui de 1'année derniere, mais que le Dividende de 1787 , fera plus confidérable encore , ce ne peut être qu'une rufe employée pour vendre des Actions aux dehors , a
trop avantureux pour permettre des opéracions réguliéres. D'ailleurs, en accordant, l'impoflible, que le Dividende des Aétions des Philippines put être de dix pour cent fur leur capital, que feroit-ce pour chacune des cent cinqumte mille Actions de St. Charles? Environ quatre liv.



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moins que la Banque n'ait réfolu de hater fa. propre ruine (13).
Des obfervations plus générales appuyent cette aflertion peu confolante. Elles font également difficiles a contefter & toujours tirées des comptes mis fous les yeux de la dernier Aflemblée des Aétionnaires.
ces Avis confirment que fi la Banque fe charge a forfait des fourmtures & approvifionnemens , il eft impoffible qu'elle y fafle jamais de grands bénéfices.
« les prix qui-lui ont été accordés, ajoute» t-on, s'éloignent peu de ceux des Entrepre» neurs précédens, Sc il eft connu que les Gré-
(1;) C'eft fans doute de pareils Avis qui fervent de prétexte a ces afibciations annoncèes pour foutenir le prix de 1'Action, & dont la fin fecrete eft d en vendre deux ou trois pendant qu'on en achete une, L'ardeur de 1'agiotage, la difpofition moiitonniere , femblent favorifer ces aifociations. II faur en voir la fin , mais pendant qu'on roule a Paris cetonneau de Sifiphe, les Efpagnols alimcntent le marché, ils vendent & ne rachetent pas.



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» mos (14) ne reuffiffpient k gagner trois ou » quatre pour cent fur cette enLprife° que. » par une grande habileté , & fur-tout en fai» fant dans les années d'abondance des pro» vrfons pour la confommation de deux ou » trois années ».
En effct, cette prévoyance peut feule fauver Jes Entrepreneurs dans des affaires de ce genre Lorfque les prix convenus ne font pas 1'ouvragê de 1'avide ufure , lorfqu'ils ont été déterminés par la juft.ee & la modération, ils font calcules fur les années moyennes , & il eft clair que h les Entrepreneurs peuvent éviter les achats dans les tems de difette , ils s'affurent un profit plus confidérablé que le bénéfice accordé fur les prix moyens. Mais on ne peut fpéculer airtff, fans des capitaux affez confidérables pour permettre d'acheterpendant les récoltes abondantes
( 14) On a prétendu a Paris que les Grémios foutiendroient le prix des Aérions de la Banque de St. Charles, lorfqu'elles tomberoient au-deflbus de fix eens livres. Ils n'en ont Jamais acheté une 'eule, Ceft comme fi 1'on prétendoit que la Compagnie des Indes .Hollandoife eft Actionnaire dans celle des Philippines.



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les provifions de deux ou trois années (15). Or la Banque eft loin d'avoir affez de fonds pour faire en une feule année les achats de plufieurs. 11 ne faut pour s'en convaincre ,
(15) Cette abondance de capitaux ne fuffit pas: il faut de l'expérience, beaucoup de connoifTances de détail, en un mot, il faut faire de ces fortes d'entreprifes, fon u.nique affaire. Eft-ce le cas de la Baique? Ne faut-il pas'qu'elle contra&e avec d'autres Entrepreneurs ? Et alors de combien de manieres ne peut-elle pas être trompée ? Qui n'a vu que dans ces affociations nombreufes, 1'intérêt de tous, n'eft prefque jamais celui d'aucun des Affociés, du moins a un degré capable d'exciter une grandeattention chez les Adminiftrateurs ? Que par confèquent, il eft trés-commurt & très-aifé que d'autres intéréts ba lancent chez ceux-ci, celui des Aótionnaires ? La parefïe fuffit fonvent pourcaufer de grands prcjudices, ou négliger de grands avantages. II n'y a que l'homme qui ré pond de toute fa chofe , qui en fupporte tout le dommage , & a qui tout le profit appartient , dont on paiiTe attendre en gèneral, 1'inteliigence, 1'aétivite & les foins qui la font profpérer. L'expérience. a fait dé ce principe un lieu commun , cependant l'expérience apprend auffi qu'on le rëpete imx ilemsnt;



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qu'arTigner 4 chacune de fes entreprifes , le capital qu'elles exigent.
lo. Suivant le compte rendu dans la derniere Affemblée, la Banque a efcompté cinquante-un millions fept eens dix mille liv. en Lettres de Change fur Cadix & autres Piaces. Ces Lettres ont ordinairement quatre-vingt-feize' jours 4 courir, ceux de grace compris. Pour compenfer les plus courtes, fuppofons-les toutes a deux mois : la Banque a befoin pour cette opération de Ia fixieme partie de ce capital • elle ne peut donc la continuer qu'au moyen d'une avance conflante de huit millions cinq eens mille liv.
20. Elle a efcompté en Lettres fur Madrid trente-fix millions cinq eens mille liv Ces Lettres ont ordinairement cent quatre jours ceux de grace compris. Dans deux ou trois venfications du porte-feuille de la Banque, on a trouvé que cet objet la tenoit en avance de dix-huit a dix-neuf millions, paree qu'elle efcompté beaucoup de billets 4 fix mois fur deux fignatures. Cependant quoique le fait foit certain nous fuppoferons que tous ces EfTets efcomptes n'ont que trois mois les uns dans les



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autres. Cette opération oblige donc la Banque," fi elle veut continuer ces efcomptes, au debours perpétuel du quart au moins de la fomme, qu'elle a efcompté dans 1'année. Ce quart monte a neuf millions cent vingt mille livres.
3°. La Caifie d'Efcompte établie a Cadixn'a pas la fixieme partie des fonds qui lui feroient néceflaires pour s'acquitter des promefles de la Banque envers cette Ville, la plus commenjante du Royaume , celle oü devroit être le Siege principal de la Banque. Cette Caiffe n'eft dotée que de douze millions cinq eens mille liv.
40. A peine la Direction avoit-elle arrêfé qu'elle ne vendroit les Actions reftantes qu'a lix eens foixante-quinze liv. qu'elles baifterent confidérablement a Paris. Les Directeurs crurent important d'arrêter cette baifle, foit qu'elle contrariat leurs fpéculations particulieres, foit qu'ils trouvaffent qu'elle découvroit trop tot a 1'Europe entiere une faveur uniquement fondée fur TAgiotage. Les Directeurs fe réfolurent donc a faire racheter des Actions a Paris par la Banque elle-même. Quelque foin qu'on ait pris de ne lui en acheter que peu, il a fallu, pour produire quelqu'effet, porter ces achats jufqu'au nombre de douze mille Actions. La Banque a donc



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en porte - feuille douze mille de fes propres Actions : elles lui coütent cinq eens cinquante liv. & il eft probable qu'elle les gardera longtems, fi elle eft retenue par la crainte d'occafionner une baifle en les vendant. C'eft donc un capital mort de fix millions fix eens mille livres.
50. Le fervice de la provifion des vivres, en les achetant a mefure du befoin, c'eft-a-dire, feulement pour une année de confommation , demande, fuivant 1'état 11°. 4, mis fous les yeux de la derniere Aflemblée générale, dix millions quatre eens niille liv.
6°. Celui des Préfides, fuivant 1'état no. <j, demande un million de liv.
7°. Celui de la Marine, fuivant 1'état n°. 7, demande trois millions fix eens quarante mille livres.
8^. L'habillement des Troupes exige un capital de deux millions de liv.
90. Le Roi doit a&uellement a la Banque dix-huit a. dix-neuf millions de liv. (16). Le
(itf)On fait monter cette dette a pres de vingt-cinq millions de liv. non compris les billets
rembours



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rembours de cette dette ne peut pas être prochain. Sa lenteur eft une fuite néceflaire des arrangemens pris entre les Finances Royales & la Banque. 11 n'y a que cinq eens mille liv. par mois deftinées au rembours des provifions ck fournitures : la Banque ne recevroit donc que fix millions de liv. par an , fur une avance annuelle de dix-fept millions quarante mille liv. par conféquent elle deviendroit chaque année créanciere du Roi d'une fomme toujours plus confidérable. Si cet arrangement eft tel, on ne voit pas comment une créance croiflant ainfi , n'abforbera pas bientöt le capital entier de la Banque, car chaque année la dépenfe pour le Roi excéderoit le rembours de prés de douze millions de liv.
Quoiqu'il en foit de 1'avenir, la Banque eft dès-a-préfent tout au moins privée, par fes avances non-rembourfées, d'un capital aftif de dix-huit millions de liv.
Les neuf articles ci-defius ofTrent le Tableau des fonds néceftaires a la Banque. 11 eft ciifficile
Koyaux qui font comme confondus avec la monnoie , ni le courant des fournitures : ce courant va de neuf a dix millions.
C



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de le contefter : chaque Lefteur attentif peut <?n vérifier Pexaétitude en confultant les états publiés par la Direction.
RÉcapitulons. Par 1'état n°. i, nous avons vu que la Banque annoncoit en Décembre dernier un capital de foixante-dix-neuf millions fix eens quatre-vingt-dix-fept mille liv. compris fon intérêt dans les Philippines.
Nous avons vu (pag. 17.) comment ce capital fe trouvera probablement réduit cette année , compris le même intérêt, a foixante-douze millions fept eens foixante-douze mille liv. Or, fuivant les explicatidns qu'on vient de lire, les capitaux dont la Banque a befoin pour les Efcomptes, les approvifionnemens & les fournitures montent a 47,160,000 1.
Elle a placé dans fes propres Actions, 6,600,000
Le Roi lui doit, 18,000,000
Son intérêt aux Philippines, . 5,250,000
Total des Capitaux néceffaires, . 77,010,000 1.
Il lui manque donc , dès-a-^préfent, pour ; exploiter les efcomptes 6c les approvifionne-



.(;%)
mens, une fomme effective de quatre millions deux eens quarante-trois mille liv.
Si tel eft 1'état de la Banque de St. Charles, eft-il poflible de croire a fa profpérité ?
io. ELLEne peut pas multiplier fes efcomptes; elle n'en a pas les moyens ; & la circulation des Billets Royaux portant intérêt , lui rend impoffible ( lors même que le genre de fes opérations ne s'y oppoferoit pas ) une circulation de Billets pareils a ceux de la Banque de Londres & de la Caiffe d'Efcompte de Paris ;' feul moven cependant de rendre 1'efcompte profitable aux Aclionnaires des Banques publiques.
2°. Elle ne peut recueillir aucun bénéfice important fur les vivres: elle manque de fonds pour faire fes approvifionnemens dans les années d'abondance (17).
_( 17 ) L'expérience a dëja prononcé a ce fujer, & la Direélion, en fe plaignant de la cherté des denrées, oublie que fa fourniture de 1785" a été onëreufe au Roi, quoique faite avec les grains de 1784; grains très-peu plus chers que ceux de
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30. Elle ne peut pas fe garantir d'une diminution dans fes capitaux actifs toujours plus grande, puifque les avances qu'elle fait au Roi, augmentent fans cefle par leur difproportion avec le rembours.
178?, c'eft-a-dire, de 1'année du plus bas prix dont on fe rappelle en Caftille.
Mais tout s'explique lorfqu'on fait que la Banque n'a pas encore pu faire un achat a propos: & comme les grands Corps ne fe remuent jamais fans biuit, les Marchands de grains connoirfent fi bien la méthode 8c les befoins de la Banque , qu'ils ont toujours foin, Sc fouvent d'accord avec les Comroifïionnaires eux-mêmes, de lui préparer le plus mauvais moment de 1'année. Et qu'on dife que de pareilles Commilïions privilégiées Sc durables font utiles au Public! Comment veut-on que les Parriculiers échappent a ces cotnbinaifons meurtrieres que ces Commilïions font naïtre ? Comment veuton que les hauts prix auxquels on force la Banque d'acheter ne fervent pas enfuite de regie contre les Particuliers ? Encore fi les Laboureurs en pro* fitoient! Mais ce n'eft pas lorfque la mifere contraint ceux-ci i vendte, que la Banque achete, Que de facheux intermëdiaires n'y a-t-il pas entr'elle & le vrai Cultivateur ?



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Et c'eft dans cet état des chofes, c'eft Tous ce rëgime deftruéteur , qui engloutiroit 1'argent de toutes les Banques du monde , que y fans parler des magafins que la Direétion veut établir (18) , elle entreprend encore de creufer
(18) Si les Cultivateurs font trop pauvres pour abriter leurs récoltes & fe garantir par-la de la néceiïité de les vendre a des prix ruineux, c'eft leur rendre un fervice vraiment paternel, vraiment utile, que d'élever dans les Provinces des magafins ou le Laboureur trouve a peu de frais 1'entrepöt de fes grains, avec la liberté d'en difpofer quand bon lui femblera. Et peut-être qu'une Banque établie pour prêrer fur ces grains entrepofés, & foumis a une manutention propte a les conferver , procureroit un grand fecours aux Campagnes, pourvu que 1'intérêt fut au plus bas taux. 11 ne paroït pas quece foit le but de la Banque de Saint-Charles.
Difons ici que de telles fondations exigent des prêcautions trés - rigoureufes pour les renfermer dans un but général; car elles ofTrent au monopole un moven facile pour exercer fon odieufe induftrie. II n'eft pas fans exemple que les Gouvernemens ou les Compagnies ayent abufé du buc refpectable qu'on peut donner a ces magafins.
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le Canal de Caftille! Elle manque de capitaux pour animer 'Pefcompte , pour rem'plir a cet égard fes promeffes, elle manque de capitaux pour faire valoir utilement le Privilége de la fourniture des vivres ; & c'eft nonobftant cette difette , que par une démence incroyable, les Directeurs jettent la Banque dans une nouvelle entreprife ! Qu'ils 1'engagent dans la dépenfe inconnue d'un Canal de navigation (19) ! Comme fi fes capitaux n'étoient
On ignore fi ceux que la Banque de St. Charles a projettés, pour être remplis dans les années dabondance, fonr commencés.
(19) Après le pompeux éloge de 1'Architecle qui devoit diriger 1'entreprife du Canal, & qui, en defcendant au tombeau, a emporté la preuve de fa grande capacite, a peine ofe-t-on dire que le Sr. Sabatini, Ingénieur en Chef & ArchitecTe de Sa Majefté, eftime a dix capitaux comme celui de la Banque, la dépenfe du Canal de CaftilleEt il ne s'agit que du Canal: car pour 1'eau qui le rendra navigable,il eft encore douteux qu'on pui.Te en raffembler fuffifamment. Beaucoup d'éclufes tk peu d'eau, font a toute force un Canal navigable; mais de tels Canaux coütent des fom-



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pas déja. fufn'famment engagés ! Comme fi la plupart de fes rentrees n'étoient pas déja d'une nature aflez doyiteufe & fur-tout très-lente !
Après le tableau que nous venons de faire de Thiftoire, de F'état & des befoins de la Banque de St. Charles , pe ut-on méconnoitre dans cette imprudence, difons vrai, dans cette forfanterie, les carafteres évidens du charlatanifme ? Exagéré dans fes promefles , peu fcrupuleux dans fes moyens, il eft toujours forcé de changer de difcours, de principes, de plans & de conduite. Ce qui nous refte a dire achevera de le démontrer.
Nous avons vu le Profpe&us de la Banque annoncer qu'elle ne dtmandoit que le placement de toutes les Actions pour établir par-tout des Caiffis <P'Efcompté, fans lefquelles , difoit-on , la furabondance des fonds de la Banque lui feroit onéreufe. Les Actions o.nt toutes été placées, même avec un bénéfice qui en a augmenté le
mes immenfes, font d'un entretien très-difpendieux , & n'oifrent qu'une navigation bien lente, bien incommode , & impraticable , fi elle eft encore chargée de dtoits.
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produit, & les Caiflës d'Efcompte font encore a établir.
Lisez maintenant le compte rendu: vous y voyez que la Direétion incapabk de varier dans les principes qu'elle a adoptès , n'a cependant pas établi les CaifTes d'Efcompte par une raifon qui, dit-elle, n'a plus lieu ; 1'entreprife du Canal. Elle eft revenue depuis a cette entreprife, car pourquoi 1'auroit-elle abandonnée? Lifez les repréfentations des Directeurs au Roi, pour lui en demander fon agrément. 11 faut, difent-ils dans ce mémoire , que la Banque entreprenne le Canal, paree que fon premier but de ramaffer des capitaux êpars & fans vie ( ceux des bons Parifiens fans doute ) pour donner de /"aclivité d la circulation des fimples opérations du Commerce, N'ÈtOIT QU'UN BUT APPARENT ( 20 ) ; que le vrai but étoit celui de compofer une farce publique capable de toutes les entreprifes pour
(20) Quelle foi mérite Thomme qui trompe le Public avec cette audace, & qui eft encore aftez deshontè pour s'en vanter ? Que voit-on dans ce pathos de Charlatan, fi ce n'eft Pintention d'en impofer fur la fituation de la Banque;



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lefqudles les moyens des particuïurs font infuffifans.
Il faut qu'elle entreprenne le Canal, paree que la Banque vraiment néceffaire fous ce point de vue fublime , doit remédier d l'inégalité des fortunes : (par des monopoles, des privileges I Le moyen eft nouveau.)
Il faut qu'elle entreprenne le Canal, paree que les ejcomptes , la régie des proviflons, Vexportation des piaftres, en un mot, fes négociations acluelles ne doivent être regardées que comme des moyens d'attirer la confiance, & de fortifier cet è'tabiifjement, au point qu'il puiffe entreprendre les grandes opérations auxquelles il eft deftiné.
Mais comment la Banque de St. Charles fe fortifiera-t-elle, fi elle épuife fes profits toutes les années; fi elle diminue fes capitaux par des Dividendes plus confidérables que les profits (n); fi elle veut creufer des canaux avant d'avoir fait aucune épargne, avant même d'avoir fait des établifiemens qui donnent profit
(11) Voyez la note II, a la fin de 1'Ouvrage.



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& confiance , & par conféquent \ fortifient ? Mais fuivons t©ut ce pompeux étalage.
C'est au milieu de PimpuifTance abfolue de. remplir fes engagemens envers les Villes d'Efpagne; c'eft en cherchant a fe foutenir par le monopole; c'eft en rendant fes capitaux inutiles par des avances au Gouvernement difproportionnées a fes forces & au rembours qu'elle en retire ; c'eft en un mot en s'expofant a des pertes , fans précaution pour les couvrir, que la Direction ofe dire au Roi dans ce mémoire, que la Banque peut ft vanter hautement d"être parvenue d un tel degré de force & de puiffance , qu'il n'eft aucun ètabliffement, de quelquefpece qu'il foit, qui poffede un fond auff confidêrable
que le fien Qui ait infpiré une confiance aufji
générale, auffi illimitée.
Quel langage! Qu'elle mal-adrefte dans cette infulte aux Banques d'Angleterre & de Hollande ! Un établifTement d'hier, fondé fur les principes les plus incertains, fur Ia bafe la plus fragile, fe vante déja d'avoir acquis une confiance générale êk illimitée ! Comme fi Pon ignoroit que cette confiance générale, illimitée, n'exifte que dans le babi! de quelqifes Agioteurs! Comme fi Pon



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ignoroit que fans 1'agiotage, la Banque auroit encore en porte-feu ille prefque toutes fes Actions ; fi même cette inftitution, fi fublime , ne doit pas entiérement fa naiflance a des vues d'agiotage!
Revenons au Canal. Rien fans doute ne contribue d'avantage a la profpérité des États que la facilité des tranfports; & de tous les moyens de tranfport, les Canaux font les moins coüteux & les plus commodes. Mais il faut pour qu'ils produifent le bien dont ils font fufceptibles , que leur ufage ne foit pas grévé de droits. II faut que le Souverain qui les creufe, ne veuüle être rembourfé de fes avances , que par le produit sur, mais lent', de 1'amélioration que les Canaux procurent.
Est-ce la le but de la Banque? En ce cas elle facrifie évidemment 1'argent des Aftionnaires a un avantage trop incertain, trop éloigné pour eux. Veut-elle aflujettir 1'ufage du Canal a des droits modérés qu'elle percevra ? En ce cas, le revenu ne dédommagera pas de la dépenfe. Ces droits feront-ils portés jufqu'au point de dédommager de la dépenfe ? En ce cas, 1'ufage du Canal fera douteux (22), & la fpéculation
( zi) On connoït des Canaux tellement chargés, de droits, que la voiture par terre leur eft préfërée.



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lucrative que Ia Banque fe feroit propofée, pourroit bien n'être que 1'illufion d'une cupide ignorance.
Sans doute qu'un Canal creufé avec des épargnes, avec des bénéfices utiles aux Commercans , pourroit être une entreprife louable a tous égards: mais dans 1 etat actuel de la Banque , fi ce n'eft pas un jeu d'Agioteurs, une telle entreprife reflemble a 1'aétion d'un Pere infenfé qui exigeroit les travaux d'Hercule d'un enfant a peine né, & foumis dès fa naiflance a un régime tendant au marafme.
Est-ce la Pexemple donné par la plusutile, la plus folide des Banques, celle de Londres ? Fut-elle arrivée au degré de crédit qu'elle a obtenu, fi, laiflant de cöté le but de fon inftitution , elle fe fut hatée de multiplier les projets ; fi négligeant d'affermir fon crédit par des économies , d'acquérir la confiance par une adminiftration prudente, réfléchie, êk vraiment patriotique , elle fe fut livrée a un Commerce lointain , a un monopole néceflairement odieux aux Négocians, pefant fur la Nation, & conféquemment peu durable ; fi dès fon origine elle fe fut engagée dans des entreprifes qui auroient mis fes capitaux a la merci du Gouvernement ?



C 41,, )
Enfin , la Banque de Londres eüt-elle acquis ce crédit dont on ne concoit 1'ébranlement que par la conquête ou le bouleverfement de i'Angleterre, fi fes Directeurs, livrés a 1'efprit d'agiotage (23) ne fe fufient attachés qu'a forcer les Dividendes pour faire monter le prix des Actions,
(25) On lit dans le mèmoire remis par la Dïrection au Roi d'Efpagne, pour julHfier la réfolution des Directeurs d'augmenter le prix des Actions qui reltoient encore a diftribuer: « Que » les Jeux de la cupidité & de 1'ambition ,font les »feuls injirumens de la félicité publique : que loin » d'en gêner les erTets, le Gouvernement doit ex3> citer ces paflions, & les mettre en jeu par tous » les refforts pojjibles: que de ces paffions doivent » éclorre les Fabriques, le Commerce , les Canaux » & tant d'autres établijfemens utiles, qui invoquent » des fecours que le Gouvernement efl dans 1'im» puifTance de leur accorder».
Ainfï le jeu de 1'agiotage qui ne crée rien, qui n'en-ichit pas un individu, fans en appauvrir un autre, qui de,to(is les refTorts propres a exciter la cupidité & 1'ambition eft le plus actif; ce jeu fera éclore en Efpagne les Fabriques, le Commerce , les Canaux, &c ! Sans doute paree qu'il a fait éclore la Banque de St. Charles !



■ '(Ml
au rifque des événemens facheux qu'une telle1 conduite hate plutöt qu'elle ne les éloigne?
Qu'est-ce qui peut afiurer aux Banques publiques un crédit parfait, une confiance illimitée , fi ce n'eft des capitaux toujours croifians, leuls capables de prouver une adminiftration fage ck intelligente ? N'eft-ce pas 1'unique moyen sur de foutenir le prix des Actions ?
Cependant la Direction, qui promettoit au Roi dans une de fes apologies, que les Actions nebaifïéroientpas du prix de deux mille fept eens réaux, a jufqu'ici renoncé a tout accroiflement de capitaux; elle a toujours diftribué jufqu'a la derniere-obole de fes profits. Pouvoit-elle fe diflimuler que cette conduite tendoit a faire defcendre chaque année la valeur de 1'Action au pair des capitaux qui lui reftoient (24) ?
On ne peut mieux comparer ceux qui préconifent ainfi 1'agiotage qu'acet Empirique , qui pour mieux perfuader la vertu de fes drogues, montroit la peau d'un Prince qu'il avoitjjjuért.
(24) Rien ne prouve mieux le peu d'opinion qu'ont eu de la duree de la Banque de St. Charles, ceux-la même qui la dirigent, que cette infou-



C 47 )
Eftimarion trop avautageufe encore; car le renouvellement des bénéfices devient toujours
ciance fur les époques dèfaftreufes, fur les accïdens auxquels il efl impofllble qu'un pareil ëtabliflement ëchappe toujours. S'ils euflent voulu conftruire un èdifice folide , euflent-ils négligé la première condition de la foliditc, 1'augmentatioii des capitaux ? Si pour contredire cette aflèrtion, 1'on citoit les Actions de la Caifle d'Efcompte de Paris, qui fe vendent plus que le capital qu'elles repréfentent.
II y auroita répondre: i°. que Ia fixation des Dividendes ne s'y fait jamais fans deftiner une partie des bénéfices a un accroilfement annuei de capitaux.
z9. Que fes opérations font d'une toure autre nature que celles de la Banque de St. Charles, puifque la première ne fait qu'efcompter des Lettres de Change, recevoir «Sc payer pour les Particuliers, & que fes Billets ont cours au pair de la monnoie, paree qu'on ell maïtre de les refufer.
5°. On répondroit enfin, que 1'agiptage s'eft aufli exercé fur le prix de fes Actions, mais que fon commencea ferapprocher a ce fujet des eftimations dictees par la raifon & la nature des chofes , & même a fe laffer de 1'agiotage.



C 48 )
plus douteux, a mefure que 1'efTet des mauvais principes de 1'établifTement fe fait fentir.
Reprenons le Compte rendu. Nous Pavons dit: rien n'y porte 1'empreinte de la bonne foi. Veut-on nous expliquer pourquoi 1'état des affaires de la Banque n'a pas été mis fous les yeux de la troifiéme Aflemblée générale ? On a recours a la plus pitoyable des excufes (25).
(25) Le Teneur des Livres de la DirecLion des provifions, ignoroit comment devoit être employee fur fes Livres une fomme de 22$<5oo liv. dépenfées en frais genèraux fur les provifions de 1'Armée.
Ces frais regardoient-ils les provifions déja fouraies, ou les provifions déja exiftantes, ou devoient-ils être partagés entre les unes & les autres ? Telle eft la queftion puèrile, qui n'ayant pu être promptement decidèe, a privé les Aétionnaires du compte rendu de la troilieme année du regne de la Banque. L'efTet eft un peu fort pour fa caufe.
II eft remarquable que ce compte non rendu eft celui de 1'annêe ou 1'agiotage fur les St. Charles étoit le plus ardent a Paris, & ou la correfpondance entre les deux Capitales donnoit lieu a des opérations embarrafTantes pour les Teneurs de Livres , Caiffiers, Sec.
Faut-il



{ 49 )
Faut-iL juftifier la Direction d'avoir exeédé fes pouvoirs , d'avoir défobéï a la volonté déclarée des A&ionnaires, en hauflant le prix des Acrions que la Banque avoit encore a vendre ? On vous dit , tantöt que les Directeurs en ont augmenté le prix pour en mieux affurer un prompt débit; tantöt qu'ils ont voulu empêcher
A 1'occafion de cette quefïion, qu'un apprentif fe permettroit a peine, la Direction débite des lieux comnums fur 1'art de drefier les comptes. On pourroit en conclure, qu'en Efpagne on a befoin de la Banque pour y enfeigner a établic des comptes clairs, complets, exempts d'erreurs, & a tenir des Livres propres a affurer une comptabilite fidelle : tl a fallu, dit-elle, toute la. patience & la rigidité de la Dinclion pour faire aimer aux hommes la jirnpluité & Vexaclitude en quelque maiiere que ce foit..... La Banque de SaintCharles rigide! exicte ! fimple! en quelque mattere que ce foit ! Comment efl-il donc arrivé que cette patience & cette rigidité n'ayent pas valu aux Directeurs 1'approbation de leurs comptes des provifions ? 11 feroit curieux d'enrendre les Teneurs de Livres & les Caiiliers fur cette rigidité de la Direction.
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C 50 )
par-Ia les Actions de palier dans 1'Érranger, comme fi cet écoulement miraculeux n'alloit pas droit au but important qu'ils fe propofoient, celui d'une prompte vente; comme fi les Directeurs eux-mêmes ne follicitoient pas les Commilïions des Étrangers.
Dans un autre endroit la Direction dit qu'elle a haufie le prix des Actions, pour attirer en Efpagne une plus grande quantité d'argent étranger: elle fe vante même a cet égard, d'une • induftrie qui n'avoit pas encore eu de modèle.
Ailleurs elle demande pourquoi la Banque n'auroit pas ellc-même fait fur fes Actions, le profit qu'auroient fait les Commercans Efpagnols en les vendant aux Étrangers ?
Enfin, on aura peinea le croire, la Direction embarrafiee par le reproche de rendre PEfpagne tributaire des Étrangers , en leur vendant des Actions dont elle porte le Dividende très-haut, élude cette vérité, en Bant le crédit de la Banque a celui de 1'État; en cherchant a perfuader au Roi que ce tribnt n\R pas un mal ; qu'il efl d'une bonne politiqüe d'être débiteurenvers les Étrangers , paree que, dit-elle, dans ce cas le Pays qui ti'ent les fonds



( V )
ePirn autre efl bien affurê d'obtenir de nouveaux fecours, ou même des plus confidérables par la crainte de rifquer de perdre les premiers. N'eftce pas dire en d'autres termes : « Vous perdrez » ce que vous nous avez prêté, fi vous ne nous » prêtez pas de nouvelles fommes : nous ne » pouvons éteindre nos dettes , qu'en en créant » de nouvelles (26) »? Quel étrange moyen pour infpirer la confiance ! La Direction penfoit donc qu'unhomme f'enfé, peut accorder fa confiance a un débiteur, qu'il fauroit vouloir conferver fon crédit par une telle politique.
La Direétion veut-elle expliquer pourquoi malgré la vente de toutes fes Aftions elle n'a point établi les Caiffes d'Efcompte promifes aux principales Villes du Royaume ? Après en avoir donné pour raifon le projet d'un Canal,
(2.6) C'efl pour iüuflrer ce grand fecret de Finance, que de profbnds Calculateurs affirment que plus un Etat emprunte, &c plus fa profperité s'a^croït.
Efpérons qu'un nouveau Compte rendu nous développera mieux qu'on ne 1'a fait jufqu'a préfent, cette curieufe théorie.
Dij



( 5* )
elle ne rougit pas d'y ajouter une prétendue néceftité de faire des avances aux Agioteurs. Elle oublie que peu de mois avant d'avoir recours a ces fubterfuges, elle fe montroit aux yeux du Roi, comme appréhendant fur toutes chofes, de manquer d'emploi pour fes capitaux; qu'elle lui vantoir le degré de force, & de puiffancc auquel elk étoit parvenue, les nombreux capitaux qu'elle avoit rtunis en fi peu de tems , <S- la confiance illimitée & générale qu'elle avoit infpiret dans un degré fup ér Uur , difoit-elle , d qudqu'cfpeie d''établlfifement que ce foit.
C'est en marchant ainfi de contradiclions en comradiétions ; en declarant que fes nouvelles idéés ne font pas k réfultat d'un fyfiême primique la Dire&on ofe encore s'annoncer invariabk dans fes principes . . . Mais pourquoi s'en étonner? Comment fe délivre-t-elle des plus juftes réclamations , des repreches les mieux mérités, des preuves les plus accablantes qu'il n'y eut jamais ni convenance, ni fagefle clans la conftruction de 1'édifice dont elle veut retarder la chüte? Par des injures grofTières, ou de laches calomnies; c'eft 1'unique réponfe que les Directeurs ayent faite au livre du Comte de



( 53 )
Mirabeau (27); a ce livre dont ils ont eu grand
(17) Nous ignorons fi M. de Mirabeau rèpondra a des invectives, qui font tout a la fois du genre le plus odieux, le plus méprifable & le moins a craindre. II nous femble qu'on lui fait trop beau jeu a tous égards, pour que fa gloire y foit inrerefi'ce ; pour qu'il doive fe détourner de la moins utile de fes occupations, pour répondre a 1'Ectivain, ou aux Ecrivains du Compte rendu de la Banque de St. Charles. Les faits n'ont pas tardé a juuifier fon livre- Ils le juftifieront de plus en plus:
Peut-être verrons-nous, que defyftême en fyftême, de grandes vues en vues plus grandes encore, & pour la gloire nationale, les Aclions de cette Banque fe convertiront en un prêt au Roi, de foixante - quinze . millions, a 1'intétêt annuel de quatre pour cent, Sc fans fixation de terme pour le rembourfement.
Et certes, fi cet intérêt paroït modique aux AcLionnaires; le prêt n'en fera pas moins onèreux foit au Roi, foit a la Nation Efpagnole- Le monopole des piaftres aura long-tems dèrangè le Change a fon défavanrage ■, elle aura payè des frais confidérables, pour 1'admintftration d'un établifiement difpendieux & inutile<t, elle aura enrichi quelques Monopoleuts de grains ou d'auttes
D üj



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lom de faire ordonner la fuppreflïon , en affectant de le méprifer ; a ce livre qu'ils copient, lorfqu'ils veulent féduire par quelques paragraphes fenfés (18) ; a ce livre enfin, que les Ef-
fournitures; la mine de la Compagnie des Caraques aura été rendue plus grande, en la vendant a celle des Philippines, dont le fort ne fera pas plus heureux. Que 1'on fuppure toutes ces pertes, & 1'on ne verra pas fans étonnement ce que coüteront ces foixante-quinze millions a rernbourfer
aux Aétionnaires de la Banque de St. Charles
Mais fon Auteur n'y aura rien perdu.
( i8 ) Nous ne pouvons rëfifler a citer un exemple du bien-dire de Ja Banque, lorfqu'elle parle d'après autrui. Vlndufirit, dit-elle, eft une plantt délicate & fragile, il n'eft pas befoin qu'elle foit cultivéepar des moins robujles qui, d force de fins, la flétriroient, & peut - être la feroient pèrir. La Ubené dans toutes fes acceptions, /'énergie de 1'intérêt perfonnel, fuftifent pour la faire fleurir. Que les produits des Arts circulent librement au moyen du Commerce; qu'on leve les obflachs qui les arrêtent & les euchériffent; qu'on faffe creufer des canaux & conftruire des chemins , qu'on répande par-tout les lumieres qui les perfeclionnent, & l'argent qui les reprèfente ou les renouvelle, & dans



(V )
pagnols éclairés regarderont toujours comme un prélèrvatif utile , lorfque d'autres Cabarus voudront leur vendre leurs merveüleux fecrets.
peu on verral'lndujïrie croitre & fe propagerd'ellemême,
Le Lecleut concoit bien que, parlant ainfi, Ia Banque fe donne pour être X agent qui fait mouvoir ces tefortsjbit par la rapidité qu'elle met dans la circulation de Vargent, foit par des efforts pour entreprendre le Canal le plus important.....
Mais comprendra-t-il cette alliance de la liberté du Commerce dans toutes fis acceptions , avec le privilege de 1'exportation des piaftres? Comprendra-t-il cet anathcme, prononcé par Ia Direction, fur les obftacles qui enchirifient le produit des Jns, en même-tems qu'elle fe fair un mérite d'avoir augmenté les droits du Roi ft» les piaftres, en mêmeiems qu'elle charge les dépenfes^ nationales d'un benefice de dix pour cent, outre 1'intérêt de. fes avances fur les produits des manufaótures, du labourage, qu'elle fournit, &c. ? Le lecLeur trouvera- t-il une grande rapidité de circulation d'argent dans Ia nature des ppèrations de la Banque? Mais ce n'eft rien encore- La fcrupuleufe Diredion ne veut pas feulement qu'on foupconne la Banque de faire le commerce, & de fe livrer a des fpéculations ar-
D iv



(^)
Nous ne demanderons pas fi ces gentillefles, fidélem-nt traduites dans le Mercure deFrance fi les idéés gigantefques & incohérentes , fi les flagorneries qui décorent les d.fcours de Meffieurs les Directeurs de la Banque de SaintCharles, font des produ&ions naturelles au clifflat de Madrid. Plus équitables envers la Nation Efpagnole, que la Direction n'a été polie envers les Panfiens, qu'elle appelle un Peuple enfant au moment oü il s'éclaire, nous diflinguons les avantuners, qui par-tout fe reffemblent, de la Nation eftïmable qu'un vif amour du bien a rendue trop crédule.
bitraires; car elle convierrt, yfelle ne peut faire aucun commerce fans monopole, ni fe Inrer d des fpeci.lauons arbitraires fans porter atteinte d fa fohdité & a la Jimptii ité*de fes opérations. Qu'eft-ce donc que le commerce des piafires ? Qu'eit-ce que la Compagnie des Philippines, crèée par la Banque? Qu'efr-ce que des entreprifes de fournitures & d'approvifionnemens ? On concoit comment le livre du Comte de Mirabeau a été fèvérement dèfendu en Efpagne, & comment un homme important, a, djt-on, propofé au Roi d'erFacer des Actions de St. Charles la devife :
*IDES PU211 CA.



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Eh ! fans la crédulité du zèle pour les iét** bliffemens utiles, verroit-on d'un pöle a 1'autre un fi grand nonrbre de Charlatans ?
LAISSONS donc a 1'écart toute cette vaine élocution. Si nous nous fommes trompés dans le tableau que nous venons de faire de 1'état aduel de la Banque de St. Charles , fi nos obfervations portent fur une maniére faufle d'envifagerles faits, ou fur un défaut d'intelligence de la logique financiére ou patriotique de la Direction, qu'elle daigne nous répondre.
NuLLE part 1'affectation du mépris n'eft de faifon. Perfonne aujourd'hui, n'eft dupe de ce ridicule fac oü s'enveloppe 1'ignorance , ott la mauvaife foi. Si la Direction peut juftifier fa conduite & 1'utilité de fa Banque, elle le doit, non - feulement a fon intérêt, & a celui du Public , mais encore a un grand nombre d'Actionnaires étrangers, qui ne demandent qu'a être éclairés; mais qui n'aiment ni les verbiages , m les détours, ni les aflertions gratuites, ni les déclamations. Notre Ouvrage lui indique ce qu'elle doit faire, & pour faciliter fon travail, nous allons réfumer le nötre.
Que la Direction nous dévoile doncle myftére



( 5» )
rle 1'entreprife des approvifionnemens : qu'elle nous dife nettement pourquoi nous avons été trompés par un profpeftus en francois, oü cette entreprife eft annoncée comme convenue avec Ie Roi pour vingt ans & plus, k la condition de d.x pour cent de bénéfice , outre l'intéreAt des avances (i9) ; tandis qu'une telle convention n'exifte pas, n'a jamais exifté ?
On a écrit d'Efpagne que le Miniftre avoit trouyé cette provifion plus coüteufe què les traités des anciens fournifteurs ; que fur les difficultés furvenues 4 ce fujet, les Directeurs ont offert un forfait, aux mêmes conditions que
(29; Cette trompeufe annonce étoit volontaire : car dans le tableau des bénéfices promis par le profpecius franqois aux Aétionnaires, cette provifion eft fuppofee conftante. On la fait monter i trois millions de livres par an; ce qui préfentoit un dividende certain de 4 pour cent, produit par une eule des opérations proiettees. Ce tableau n'a pas été fait en Efpagnol : au contraire, fuivant 1'Edit de eréation, la commidion des approvifionnemens doit commencer d'abord fur le pied de dix pour t ent de bénéfice , pour être enfuite continuée de la manUre qui plaira le mieux d Sa Majefié.



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les anciens fourniffeurs (30); ck iur cela, les amis de la Banque ont répandu qu'elle gagneroit davantage a ce changement. Comment ce gain plus confidérable eft-il poffible? Comment les Miniftres du Roi, tout en fe plaignant des conditions aftuelles, en accorderoient-ils de plus onéreufes pour le Roi? LaDireftion peut feule réfoudre ce problême.-
Elle s'eft vantée d'avoir procuré au Royaume une grande économie, comparativement aux comptes des anciens Entrepreneurs : pourquoi donc demande-t-elle des prix encore plus hauts que ceux qu'on leur avoit accordés ?
Qu'elle ajoute aces explications, un expofé de fa méthode, pour fe procurer les vivres ck les autres fourn'tures: qu'elle nous montre comment une Banque ménage mieux les intéréts du Pays ck du Prince , que des hommes plus entendus dans les fournitures par leur habituele a s'en
( $o) Les Directeurs ont même demandè un prix plus haut; & dans le Profpeéhrs de la Banque ils déclament contre les bénéfices des anciens fourniffeurs, en annoncant au Roi de grandes cpargnes. Comme ils tiennent parole !



( 6° )
eccuper. Cette demande n'eft pas vaine; car nous attachons la durée de la Banque a fon utibté , & 1'opinion de cette durée nous eft aftuellement plus importante que de gros Dividendes (31).
(? 1) A moins que le crédit des finances royales ne foit miné, au poinr de ne trouver des avances «Jti'aun intérêt exceffif, ce qui ne paroït pas vrai «eft inconcevaMe que 1'intervention de Ia Banque puiffe jamais, & for-tout avec un Bénéfice de dix pour cenr , procurer quelque économie dans Fachat des provifions. La Banque n'eft-ellepas aufli Jom del'objet que le Gouvernement peut 1'être? N'a-t-elle pas befoin de recourir comme lui, a des Entrepreneurs ? Par exemple : les Correfpondans de la Banque a Malaga , ne la fervent pas gratts : il eft donc ciair que Ia Cour, traitant en • droiture avec ceux-ci, pour ce qui doit être fourni a Malaga, Melille, Penon, &c. épargneroit au moins le bénéfice qu'elle donne a la Banque.
U femblera peut-être que par ces obfervations on veuille diminuer le bénéfice des Aélionnaires étrangers: non. On veur leur montrer que de telles difconvenances attaquent la durée de 1'étabfi/Tement, paree que les Gouvernemens reviennent bientót de femblables erreurs.



( St )
GuiDÉS par le même efprit, par le defir de 1'inftruction , nous demandons a la Direction un développement naïf de fa doctrine fur le privilege exclufif de 1'exportation des piaftres, dont la durée nous paroït impofiible.
PAR quelle magie ce privilége n'eft-il pas un vrai monopole ?
PouRQUOi, s'il eft utile au commerce , tous les Commercans Efpagnols, qui ne font pas Directeurs de la Banque, s'en plaignent-ils ?
comment eft-il poflible d'empêcher la fortie des piaftres par la contrebande ? Et fi 1'on ne peut 1'empêcher, a quoi bon le privilége de la Banque fur cet objet? La Direction dit elle-même au Roi que lesLoix prohibitives font ordinairement fans force contre la voix impérieufe de F intérêt perfonnel, que fe refufer d l'évidence d'une expérience auffi journaliére , ce feroit mêconnottre le cceur humain.
Et s'il faut admettre, malgré le fentiment de la Direction, que la contrebande ne fe fera pas, comment le Royaume gagne-t-il a une entrée plus exacte de quelques droits fur les piaftres, plus qu'il ne perd au change onéreux avec PEtranger , occaftonné par ce monopole ?



(^)
La Direction fe rappellera fans doute qu'ellemême a fenti que la baifle du change coüroit cher aux confommateurs Efpagnols, qu'il falloit y remédier. D'oü vient ce reméde fe fait-il attendre ?
Après tous les avantages que les Auteurs de la Banque ont promis au Commerce , a. 1'Agriculture & aux Manufaftures , en faifant baiffer 1'intérêt de 1'argent; pourquoi ne dirige-t-ellé pas tous fes travaux, tous fes moyens, vers ce fervice efTentiel , vers un fervice dont 1'utilité eft immédiate , Sc qui prépare tous les autres biens ?
Pourquoi a-t-elle préféré de foutenir k Paris le prix des Actions , en fe fervant même de la petite rufe de les racheter ? Rufe avec laqnelle elle fe contredifoit honteufement , puifqu'elle avoit été fort preflee de les vendre, puifqu'elle faifoit dépendre 1'établiffement des Caiffes d'Efcompte, du placement entier de fes Aftions.
Que la Direftion nous le dife. Le meilleur moyen qu'une Compagnie puifle avoir de foutenir le crédit de fes Actions , n'eft-il pas de s'accréditer elle-même comme établiflement



( «3 )
généralement eftimé ? Et puifqu'elle avoit placé toutes fes Aftions, que lui importoit que des Agioteurs les fiffent haüfler oubaiiïer? Devoifc elle, fi fa bafe eft inébranlable , fi fa marche eft prudente , fi fes profits font certains, &C fondés fur 1'utilité publique, devoit-elle fe détourner un inftant de fon but, & changer 'de principe pour favorifer les uns ou les autres ?
QUE la Direétion nous explique auflï pourquoi elle a une fi grande répugnance pour mettre en réferve une portion de fes profits ? (32)
(52) Elle rèpondta fans doure qu'il a etc pourvu a ces épargnes, en achetant des Aótions de la Compagnie des Philippines avec une partie des bénéfices de la Banque. On lit en effet (pag. 27 & 28 -du compte rendu ) que peut-être la politique confeille cette opération; que 1'on convertiroit ainfi en capitaux des bénéfices accidenttls, que 1'on ajfureroit de plus en plus les dividendes de la Banque, & que 1'on fe mènageroit en même-ttms des rejfvurces contre la diminutión qu'une guerre pourroit occafionnerdans fes opéraiions.... Mais il s'agit de bénéfices accidentels, rares par confequent. C'eft d'ailleurs un pauvre moven de s'aiïurer des relTburces contre les accidens de la guerre, que de les confier a un genre d'opérations que la guerre fufpend toujours. ,



( H )
QüEL efl: le fecret, que nous n'avons pu deviner , qui garantit de route décadence les capitaux d'un établiflement pareil au fien , quoiqu'on en détache annuellement tous les bénéfices ? Et comment peut-elle vanter la force , la folidité d'une Banque ainfi dépouillée annuellement ?
Qu'elle nous dife, fi nous avons omis quelqu'une de fes refiources, lorfque nous avons partagé fes fonds entre fes diverfes entreprifes & prouvé par-la qu'ils font infuffifans: avonsnous oublié quelqu'induftrie qui lui foit particuliére & propre a lui éviter cette pénurie d'argent, dont elle s'appercoit quelquefois au milieu de fes nombreux capitaux, & de cette confiance illimitée, dont la Banque s'énorgeuillit ?
La Dire&ion ne fauroit fur-tout fe difpenfer d'éclairer les A&ionnaires fur le fort des avances faites a la Cour. Sans doute qu'un jour elles ieront rembourfées , mais cette certitucje ne remplace pas des capitaux efTéftifs, journellement néceflaires pour faciliter les opérations de Commerce, qu'elle veut protéger avec tant d'éclat.
On a vu que, jufqu'a de nouvelles lumiéres,
nous



( )
nóus n'avons pn mettre au nombre de fes refiources celle des Billets, femblables a ceux de la Banque d'Angleterre St de la Caiffe d'Efcompte de Paris. De tels papiers ne peuvent circuler au pair du numéraire , fans un degré de confiance dont la-Banque s'eft privée elle-même volontairement, paria nature de fes entreprifes. Cat des fournitures de vivres , des intéréts maritimes, des envois de piaftres , des circulations au-dehors , des creufemens de canaux; en un mot , des fpéculations ckanceufes.ne préfenteront jamais, la même fohdité que de Pefpéce en Caifle, ou des Lettres de Change , dont les tireurs, les accepteurs St les endofleurs font généralement réputés riches ou fages (33).
En attendant une réponfe peremptoire a toutes ces queftions importantes , nous penfons toujours, avec M. de Mirabeau, que la Banque de St. Charles ne peut être utile, ni a 1'Efpagne, ni aux Aftionnaires , ni aux Étrangers.
Ni a 1'Efpagne; le livre de M. de Mirabeau,
(? 3) Voyez la note III , a la fin de cet Ouvrage. .
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C 66 )
1'examen que nous venons de faire, & la nature des opérations de la Banque le démontrent.
Ni aux Actionnaires; que peuvent-ils attendre d'une Compagnie fans but fixe, fans principes, dont les opérations n'ont pu jufqu'ici, qu'altérer plus ou moins, les capitaux; 'qui iacrifié toute prudence a des Dividendes apparens ; en un mot , que peuvent-ils attendre d'un régime direélement oppofé a Pefpéce de crédit néceflaire a une Banque ? D'un régime , qui met un obftacle infurmontable a tout ufage de Billets au porteur, fans lefquels le bénéfice de 1'Efcompte efl; abforbé en grande partie par les frais.
Les mêmes raifons prouvent qu'elle ne peut pas être utile aux Étrangers : leur rifque efl: même encore augmenté par leur dépendance d'une autorité qui ne doit aucun égard a des intéréts féparés des flens. Les Aftionnaires Étrangers *ne fe doutent peut-être pas méme d'une non-valeur qui menace fans cefle le prix des Actions de St. Charles. La voici : foit que 1'Efpagne ait confervé plus que d'autres États, l'ancien préjugé fur 1'altération des monnoies ; foit que pofledant les métaux, 6c la main



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d'ceuvre, qui les produit, augmentant de prix, entretienne ce préjugé qui, fans profit réel pour PÉtat, répand de plus en plus la confufion fur tous les rapports des valeurs, il eft certain que les altérations dans le titre de la monnoie, font affez fréquentes en Efpagne. Or le Dividende des A&ions ne fe paye pas aux Étrangers en poids & titre; tandis que chez ceux-ci, la valeur de la monnoie Efpagnole réfulte uniquement de fon poids & de fon titre. Ainli, dans le cas oü la piaftre viendroit a ne renfermer que quatrevingt-dix parties d'argent fin , au lieu de cent qu'elle en renfermoit lors de la création de la Banque, les deux mille réaux qui forment le capital primitif de PA&ion , ne repréfenteroient plus que quatre eens cinquante liv. au lieu de cinq eens qu'elles repréfentent acrnellement.
Terminons ces obfervations par quelques réflexions générales.
Nous fommes loin de nier que des CaiiTes d'Efcompte ne puiflent être utiles en Efpagne, & y donner de 1'aétivité aux affaires; mais la circonftance particuliere , oü fe trouve un Royaume, lorfqu'il compte les métaux précieux au rang de fes principales produftions, niet a
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( 68 )
ces établifTemens des limites, qui les rendent inutiles , a moins qu'on ne les fondat fur le plus grand défintéreiTement. Car s'il faut que les CaifTes d'Efcompte donnent de grands profits a leurs propriéraires, s'il faut qu'elles fourniffent aux Adminiftrateurs des gages capabks d'exciter 1'ambition, elles ne peuvent y fuffire fins des opérations qui nuifent a la valeur des métaux, ck cette valeur eft importante a conferver dans le Pays qui les produit.
Plus 1'efpace qu'embrafie la circulation des métaux eft grand , êk moins leur valeur eft expofée a diminuer. La PuifTance qui les poflede doit donc en favorifer 1'ufage, 6k chercher a aggrandir fans cefie le théatre de leur aftivité. L'Efpagne agit donc a fins contraires, lorfqu'elle cherche a les concentrer chez elle, par des encouragemens prodigués aux manufaftures.
supposons que 1'Efpagne réuftit a créer chez elle toutes les manufactures, 6k a les porter a un degré de très-grande produftion ; au degré même de n'avoir plus befoin d'aucune manufaéture étrangere pour 1'approvifionnement de fes immenfes pofleflions, en les fuppofant aufii peuplées qu'elles le font peu.



( 69 )
CET état des^chofes, non-feulement feroit circuler les métaux dans 1'intérieur de 1'Efpagne , mais il les y renfermeroit néceflairement.
L'or & 1'argent deviendroient donc rares par-tout oü 1'Efpagne cefleroit d'en faire palfer les quantités confidérables qu'elle y envoye. Cette rareté au-dehors y feroit haufier leur valeur, tandis qu'au-dedans, elle feroit ftationnaire ou tendroit a baifler.
Et quel feroit 1'effet de cette différence ? Hors de 1'Efpagne la haufle du prix des métaux feroit baiffer d'autant le prix des marchandifes qu'on y manufafture, car tout y feroit repréfenté par une quantité moindre d'argent.
Le contraire arriveroit en Efpagne. La préfence ck 1'abondance des métaux renchériroit fans cefie la main-d'oeuvre , ck par-la toutes les néceflités de la vie. Alors les marchandifes étrangères reviendroient en Efpagne faire de nouveau, a fes propres manufa&ures , une concursence fi défavantageufe pour celles-ci, que toutes les prohibitions feroient vaines , & que les attelicrs efpagnols tomberoient bientöt d'inanition. Un doublé apat exciteroit a cette contrebande; celui de trouver en Efpagne un
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( 70 )
plus grand prix des marchandifes manufafturées dehors, & d'en rapporter des métaux, devenus rares dans le lieu qui auroit produit ces marchandifes.
Qu'arriveroit-il, fi au contraire de ce régime, 1'Efpagne avoit le courage de perdre abfolument de vue fes manufaclures : fi, fe réduifant a ne favorifer que fon agriculture & 1'exploitation de fes mines , elle ouvroit fes ports aux marchandifes étrangéres , fans les furcharger de droits : fi en unjnot elle placoit fes atteliers dans Pétranger ?
La circulation de fes métaux , augmentés d'un plus grand produit de fes mines, embrafferoit une étendue toujours plus grande audehors; & comme 1'Efpagne ne les y donne pas pour rien, i!s lui procureroient des produits de manufaftures en tout genre , &en telle abondance, que ce Royaume ne tarderoit pas a devenir un vafte entrepot , nous dirons prefque, le magafin commun des quatre parties du monde. En un mot, 1'Efpagne auroit nécefTairement chez elle le plus riche & le plus grand commerce de 1'Europe , puifqu'elle pofiede dans les métaux précieux, le vrai moyen des grands



( 7« )
entrepots, a cöté defquels s'établit toujours un grand commerce.
Ses métaux ne s'aviliroient pas dans un lieu, en même-tems qu'ils fe rendroient rares dans un autre; 5c il y auroit, ce nous femble , dans le commerce des Nations , un accord , qui mettant tout a fa place, dégoüteroit enfin des mefures forcées. Par-tout elles multiplient les embarras , Sc rendent les adminiftrations toujours plus incertaines , Sc toujours plus fujettes aux erreurs Sc aux tromperies de 1'intérêt particulier.
L'Espagne fur-tout, y gagneroit un régime fimple, & par cela même facile a maintenir. Son crédit, qui devroit être fans bornes, bientöt rétabli, lui faciliteroit les emprunts néceflaires pour alléger les charges qui écrafent 1'agriculture, Sc le travail de fes mines, Sc pour entreprendre les chemins Sc les canaux néceflaires a la facilité des Communications. La population , bientöt accrue fur un fol aufli fertile, ne tarderoit pas a remplacer , par le nombre des contribuables, les facrifices aétuels qu'il faudroit faire fur les contributions , pour les rendre légeres a chaque individu, Sc lui laifler 1'efpoir d'acquérir un jour une propriété de quelqu'im-
E iv



C 7* )
porrance ! Efpoir fi fm;ie m conféquence, neureufes.
, Ce feroit uniquement dans eet état de chofes que des Banques ou des Ca,<Tes d'Efcompte' fagement organifées, pöurroient s'établir avec fuccès pour leurs propriétaires & pour 1'Efpagne • caronfentque le commerce, tel que nous le' propofons ,ci , acquerro.t une telle étendue que tous les fecours , qui multiplient les moyens dechange, feroient admiffibles.
Cette matiere mériteroit fans doute un plus grand developpement. Les bornes & la nature de cet ouvrage ne le pennettent pas. Au/fi nous nous garderons bien de prétendre a la connoiffauce de celui des deux régimes qui
conviendroit le mieux a 1'Efpagne Nous
dirons plus hardiment qu'elle dolt op'er entre lun ou 1'autre, & qu'en général les adminiftradons qui veulent tout concilier, tout faire, tout avoir, manqueront toujours leur but (34)!
( U H'ambirion que manifefïent tous les États dctablir fur leur fol tous les Arts & toutes les manufa,rures, au point de négliger, & même dabandonnér en leur faveur des avantages plus



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Elles perdent en efforts pour réalifer une ^chimère, des forces , du tems & des moyens
réels, plus confïdérab'es, & d'une jouiflance plus aifée & plus permanente; cette ambition ne feroitelle pas plutót une illufion de 1'amour-propre, qu'une erreur de calcul en économie politique ?
Quoique ce foit un faux préjugé , on croit néanmoins génèralement que 1'etat de manufacturier exige plus d'efprit, plus de talent, que celui de laboureur. On a coutume de dire que le grand fens diftingue celui-ci, (Scque la mieiTe,les chofes ingénieufes, diftinguent 1'autre ; & comme 1'on donne Ia prèference a 1'efprit, toute Nation veut avoir chez elle tout ce qui, dans les prcjuges recus, caraclèrife une intelligence plus rarinée, plus exercée que celle des chofes fimples; car jamais la crainte de manquer des chofes recherchèes n'a tourmenté, ni aucune Nation, ni fon Gouvernement.
' Ainfi 1'on voit les Américains libres; les Américains, dont les Villes n'ont pas encore créé ces générations abatardies que les travaux de la campagne efitayent; les Américains, qui n'ont pas encore acquis ces maffes de numeraire que le luxe & la cupidité exaltéscraignent de répandre fur leschamps; on les Voit déja impatiens d'avoir toutes les fortes



C 74 )
«piï, apphqués aux convenances naturelles ck prochaines , procureroient atous les États, quel-
de manufactures! Ils craignent de ne pas reflembleraffezal'Europe. Ils ont les plus fortesraifons de fe défier de toutes les idéés habituelles des Européens, & les hommes fages & réfléchis ont le regret de les voir, malgrë la plus glorieufe des révolutions, entraïnës par le pêché originel, dont il leur feroit fi utile de fe defèndre.
Quelleen feroit la raifon, fi ce n'eft 1'aveugle & ïmprudente aftivitèderamour propre? Les Américains ne font-ils pas aflez inftruits pour voir que s'ils négligent le beau don que leur a fait la nature pour les inviter aux défrichemens , la fuperbe pofirion oü elle les a placés pour en rerirer par tout les plus grands & les plus nobles avantages 'fans le fecours des manufaiftures recherchées, leur vieilleffe rouchera prefque a leur berceau ?
II femble qu'on manque le bonheur public, fi Ton ne réunit pas fous fa domination, rous ces atteliers oü fe fabriquent de belles chofes- On ne vcit pas que les Êtres qui les habitenc, refTemblent 2 des iv:alades occupés dans des infirmeries , en comparaiion du fpcctacle qu'oftre un Peuple agricukeurs & commercant, lorfqu'il n'a de manufacrures, que celles qui , s'élevant au milieu des ehamps, s'ailbcient naturellement aux travaux



C 75.)_
que foit leur {ituation géographique, Sc la nature de leurs productions , la plus grande fornme de bonheur Sc de puiffance a laquelle il leur eft donné d'atteindre.
On a dit que 1'Efpagne étoit pauvre, bornée , enchainée dans fon induftrie, paree qu'elle poffédoit les métaux. II eüt été plus vrai Sc plus utile de dire que fon économie politique n'a jamais été calculée fur les vraies conféquences de cette poflefïïon , dont Peffet devroit être la plus grande culture , Sc le commerce le plus libre Sc le plus général qui aient encore exifté.
mais quel bien public Sc durable peut-on faire dans la Patrie des Majorats!
ehampêtres, & ne font que le fruit du loifir que la terre laiffe de tems en réms aux hommes laborieux , 5c intelligens qui la cultivent.
Puifïent les Américains libres fentir, qu'abandonner aux aurres Nations toutes les manufactures qui affoibliiTent 8c dégradent 1'efpece humaine, qui, prefqu'a cöté de terreins en friche , condamnent a la défolation des Peuples entiers, lorfque les demandes ceflent, ce feroit lailfer aux Romains leurs Dieux irriccs l



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NOTE PREMIÈRE.
SUR Ia baiffe du change de 1'Efpagne avec 'Etranger, & fur le paflage des piaftres par la France.
E>ELA k change défavantageux d 1'Efpagne que ce privilége a établi. (pag. 22. )
La Direction prétend juftifierle privilége excluBf de 1 exportation des piaftres, par la ceffation de Ia contrebande, & une plus exacte rentree des droits du fifc.
Mais en fuppofant, contre Ia vérité , que cette contrebande ait cette, & qu'elle ne recommence pasj eft-ü bien vrai que ce gain du fifc foit préfè«Me ah perte que fait 1'Efpagne fur fon change avec 1'Etranger ?
EiTayons de jetter quelque lumiére fur cette queftion.
Le commerce Efpagnol folde avec des piaftres Etranger : il eft donc intérefTe a ne les payer que le moins poflible , car le prix qu'il peut en nrer dans 1'Etranger y eft limité par Ia valeur intrinféque de ces piaftres a 1'Hötel des Monnoies du pays oü il doit payer. II ne dépend pas de 1'Efpagne de changer, fubitement cette valeur. Elle ne



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pourroit la faire hauffer qu'en reiferrant , qu'er» retenant long-tems chez elle les métaux prècieux qu'elle verfe dehors; Sc ce procédé 1'expoferoit a une reaóiion très-prejudiciable a fes vrais intéréts.
La valeur de la piaftre étant donc limitée dans tous les pays oii'ie commer<jant Efpagnol doit des foldes, celui-ci fupporte tout ce que le fifc & la Banque gagnenr fur les piaftres.
II n'eft pas dupe de cette perte : il en augmente le prix coütant des marchandifes étrangeres, qu'il revend dans le domaine EfpagnoL C'eft donc le confommateur Efpagnol qui paye les bénéfices de la Banque Sc les droits du fifc fur les piaftres; Sc comme 1'ufage du commercant efl toujours de gagner fur tout ce qa'il débourfe, il en réfulte que fi le bénéfice du fifc & de la Banque eft d'un fol, cette dépenfe de plus pour le commercant , coüte le doublé aux confommateurs; & cette augmentation de dépenfe dans l'Amèrique Efpagnole s'y change comme en Europe, en augmentation du prix des falaires, duquel dépendauffi pour 1'Efpagne le bénéfice qu'elle fair fur fes métaux.
Ainfi le fifc Efpagnol pourroit bien, en derniere analyfe , perdre plus qu'il ne gagne a cette rentrée plus exacte de fes. droits, dont la Direction fe van te.
Tout au moins eft-il certain que 1'avantage du



( 7* )
fifc ne peut pas aller au-dela de cette rentree plus exacte, tandis qu'une perte de fix pour cenr, occafionnce par la Banque, dans le change de 1'Efpagne avec 1'Etranger, peutcaufer au Royaume une foule de défavantages fucceilifs,.& inappréciables.
L'efFet de cette perre eft de renchérir de fix pour cent tout ce que 1'Efpagne tire de 1'Étranger : or, en prenant le monrant des piaftres exportées pour celui du lolde que le commerce Efpagnol doit au commerce etranger, il s'enfuit que les cent millions de livres, a quoi rhorite 1'exportationannuelle des piaftres, qui fuffifoienta payer la même fomme de marchandife avant la Banque, n'en paient plus que quatre-vingt - quatorze depuis fon établifïemenr. C'eft donc une fomme dé fix millions au moins, impofée en pure perte fur Ie commerce Efpagnol, pour procurer au fifc une rentree annuelle de rrois millions de livres que lui enlevoit Ia contrebande.
Or, ce gain du fifc, qui encore diminuera en raifon du rctabliflemenr de la contrebande, eft-il plus avantageux a 1'Efpagne que la perte du doublé, que fait Ie commerce, ne lui eft dèfavantageufe? Nous difons que la perte eft au moins de fix millions; paree qu'il fort toujours des piaftres en contrebande, que par conféquent 1'exportation va au-dela de cent millions, & que la contre-



_ ( 79 )
bande profite aufii, au défavantage du commerce, du change bas fixé par Ia Banque.
Répondra-t-on que cette perte, renchériflant les marchandifes étrangeres, efl avantageufe aux manufactures nationales? Mais avant que cette téponfe foit admitfible , il faut prouver que,nonobltant fes métaux , fes impóts excefllfs, fes mceurs, fon gouvernement, fon inquiiition & fon climat, 1'Efpagne peut prétendre a des manufadures capables de balancer le prix des marchandifes étrangeres. II faut même prouver, mieux qu'on ne la' fait jufqu'ici, que les fortes impofitions, mifes fur les marchandifes étrangeres, favorifent les manufaciures nationales.
Les faifeurs de projets , les rechercheurs de privilége , quelques Manufacturiers, ou Commercans le difent, mais les bons calculateurs n'en croyent pas un mot.
Concluons, que fous le point de vue d'une plus exacte rentrée de droits, I'opêration de la Banque pourroit être comparée a Penlevement d'une livre de poids de deffus le corps d'un homme pendant qu'on chargeroit fa tête d'un quintal. .. Mais les Compagnies privilegiées font difpenfees d'avoir 1'efprit jufte, lorfqu'il s'agit de 1'intérêt généraK
II faut cependant convenir que la Direction des finances n'a pas diflimulè que Ie confommateur Efpagnol payoit les profits de Ia Banque fur Jes



( Üo )
piaftres ; elle en a même déduit 1'obligation de réduire dorénavant fon bénéfice fur cet objet, foit par un facrifice en faveur du trëfor Royal' foit en appliquant une portion de ce bénéfice a un canal; foit, ce qui , difent les Directeurs , feroit plus jufte , en haufant le change.
Mais fi la Banque prend le parti le plus jufte, certes, elle n'exercera plus le privilege de 1'expörtation des piaftres, que pour préferver gratuicement les droits du Roi. Et comment les préfervera-r-elle ? Et, encore une fois, cette prefervarion, pour laquelle il faut payer cherement un établifTemenr tout au moins inutile, vaut-elle la gêne que ce privilége caufe aux commercans Efpagnols , & toutes les facheufes confequences qui en réfultent.
Pour obtenir le privilége exclufif de 1'expèdition des piaftres, les Directeurs firent la decouverre de quatre grands principes. Ils les expoferent a la feconde Aftemblée générale comme comenant toute la doctrine de cette matiere , & les firent fervir de bafe k leur repréfentation au Roi.
Le premier principe, c'eft que la nèceflité de payer en efpeces le folde du aux Étrangers par le commerce Efpagnol, eftcertaine,&irrémédiable ; a moins de diminuer les befcins & d'augmentet
1'induftrie Rien n'eft plus sur: mais il n'en ré-
fulte pas que la Banque feule doive exporter les piaftres.
Le



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Le fecond principe , c'eft que Ie befoin du numéraire aviliifoit continuellement les Billets Royaux, & que pour leur rendre leur valeur, il falloit faciliter aux particuliers le moyen de payer dans t'ctrariger avec ces Billers, en les delivrant de la nécelïitë de chercher du numéraire pour faire
leur paiement Mais les Billets Royaux étoient
avilis par deux caufes. La rareté du numeraire, retenu par la guerre en Amêrique-, & 1'obligation de oü le public étoit de recevoir ces Billets comme
1'efpèce La première de ces caufes a cefle : il
étoit aife de faire cefler l'autce. Mais en tour état de caufe, qu'eft - ce que ce prétendu principe prouve ? Eft-ce la Banque qui pofledoit le numéraire ? Non, elle ne pouvoit 1'avoir qu'en lótant des mains des particuliers; & pourquoi n'en pas en laitfer a ceux-ci le libre ufage, & le pront refultant de fa rareté ?
Le troifieme de ces principes favans, c'eft que la Banque , retirant les Billets Royaux avec des Lettres de Change, & pouvant feule ramafler, avec ces Billets, le numéraire ncceflaire aux paiemens dans 1'ctranger, les Billets perdoient moins que s'ils euflent été oflerts par plufieurs mains en
concurrence Mais en fuppofant que cette com-
plication de procédés tyranniques, fut de quelqüutilitè pendant la guerre , s'enlüit - il que Ia eontinuationde ce monopole foit toujours nécef-
F /



( S.i )
faire, & qu'il faille que la Banque, qui ne recoit pas les métaux de la première main , öte a ceux qui les recoivenr, le profit qu'ils y feroient en leur en Jaiflarit Ia libre difpofitioa ?
Enfin le quatrieme principe eft curieux par Ia maniere dont il a ëo fon effet. La contrebande , difent les Directeurs, provient de la dirfcrence qu'il y a entre le produit des piaftres au-dehors, & le prix du Change : le véritable moven de la diminuer eft donc de rapprocher le prix du Cbature du produit de Ia piaftre au-dehors, & de faire cefler ainfi le benefice qui encourage la contrebnnJe Celle-ci a en efFet diminuè ; mais comment? En laiMant fubfiftef , au profit de Ia Banque, cette difference , qui n'étoit pas a beaucoup prés aüffi grande ava-t la Banque, c'eft-a-dire, au terhs de la contrebande.
Encore une fois, ces abfurdités-la ne fauroient durer. La Banque de St. Charles, ayant
trouvé plus de facilités h Paris que nolle part pour fon commerce de piaftres, a caufe de fes relations avec une maifon de Banque favorifce pat la Caifte d'Efcompte , on a prétendu que le dépot des piaftres en France étoit avantageux au Royaume.
Pour prouver cette aflerricn , on a dit dans un mémoire, attribuè a M. Lecouteuix de la Noraye, que dix-neuf millions en écus de fix livres fabriques en France pendant les fix premiers mois de



C 83 )
178), avec des piaftres envoyées par la Banque de St. Charles, laiflbient 59 1,000 liv. de bénéfice dans le Royaume; dont 210,000 liv. au Roi , 36000liv. aux Menageries, & 15 5,000 liv. encommiftions de Banque, partagées entre fa maifon & ie commilfionnaire de Bayonne.
Le mémoire auroit raifon, s'il s'agiffoit d'un fimple craniitde piaftres, dont on auroit fait des ccus en palfant, lefquels on auroit envoyë de fuite aux Étrangers a qui les piaftres étoient deftinées; mais elles ont étc immédiatement confondues avec ie numeraire qui circule en France. O11 en a fait ce -qu'on appelle en laqgage de Banque, un arbitrage. La Banque de St. Charles a vendu les piaftres aux banquiers de Paris a un prix convenu d'avance en valeur de France : elle a tiré cette même valeur fur Paris en lettres de change, & celles-ci ont été mil'es dans la circulation générale de toutes les places de commerce de 1'Europe, oü leur abondance & leur négociation ont caufé une vatiation fur Ie change dèfavantageufe a Ia France; variation qui s'eft par confequent étendue fur routes fes opérations avec PÉtranger.
Pour fe faire une idee nette de 1'efFet de cette fpècularion, on n'a qu'a fuppofer 1'Efpagne voulant faire traverier la France a plufieurs millions de facs de bied deïtinés pour le Nord. Si elle les envoyoit en France , qu'elle les y fit vendre pour cn
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( H )
temr le produit a la difpofition des gens du Nord, & que ceux-ci fiflênt de leur cöté acheter Ia même quantite de bied dans les divers marchcs de France, il eft évident que cette opération compliquée donneroit par-tout au prix des bleds un mouvement plus étendu, que fi 1'Efpagne avoit fimplement fait charier fes bleds au travers de la France , pour les conduire a leur deftination.
Dans ce deraier cas, on ne fe tromperoit pas en affirfnant que la France gagneroit a ce tranfmarchement; car il n'auroit fair autre chofe, que procurer du rravail aux rouliers, aux aubergiftes & aux commiflïonnaires. Mais dans le premier cas, il feroit très-póiïïble que la France eüt a fe plaindre de 1'opérarion ; car durant le mouvement qu'elle auroit occafionné, les bleds feroient tombes a vil prix dans un lieu, tandis que, dans un autre, ils auroient beaucoup renchéti. La fpéculation de Ia Banque de St. Charles eft dans lecas de 1'opcration compliquée fur les bleds. II eüt donc fallu, pour juger fi elle étoit avantageufe auRóyaume de France, la confidêrer dans fon efFet gcnéral fur Ie change de Paris avec 1'Étranger. On auroit trouvé qu'elle eft entrée pour beaucoup dans les caufes qui, depuis fi long-terrts, tiennent ce change i un taux fi défavantageux au commerce Francois, &r fort au-deflbus du taux ordinaire en tems de paix : la raifon en eft fimple.



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Les piaftres d'Efpagne, comme nous 1'avons dit, fonr deftinées a payer les foldes que fon commerce doit au-dehors : ils font très-confiderables, & il n'en revient aux Francois qu'une petite partie. Ainfï, en vendant toutes les piaftres aux banquiers Francois, cette opération donne lieu a une trèsgrande quantité de lettres de change fur Paris, tirces d'Efpagne , d'Angleterre, d'Hollande Sc d'Allemagne, pour aiTigner a chacun fa portion fur le produit de ces piaftres.
Plus il y a de lettres de change fur Paris dans 1'Etranger , &c plus elles y font a un bas change. Elles y ont tellement abondé , que les acheteurs , ou les porteurs de ces lettres, trouvoient leur plus grand avanrage a en faire venir Ie montant chez eux en ècus ou en louis de France- Cette fortie d'eipeccs francoifes a été con!idérabls: elle eft tombèe particuliérement fur les louis, paree qu'il e!t plus facile & moins coüteux de les tranfporter, & que la proporrion de Por a 1'argertt a changé par-tout au défavancage de 1'argent.
Ce fait convenu, il reftoit a examiner fi Ia perte fur le change qui en rcfikoit pour la France, étoit moindre que les bénéfices hiffes par les piaftres en France, oü elles ont été changées en écus. II eft impo/Tible d'ètablir a cet égard un calcui exact: mais comme dans le Commerce , toute caufe qui fait monter ou baiiier le prix de quoi que ce foit,
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C 86 )
agit toujours au-dela de fa propre intenfité, & qu'une irapreflion , donnce au change , porte fur une maffe prodigieufe de lettres, il paroït hors de doute que la France a perdu beaucoup plus par la baiiTe exrraordinaire de fon change avec 1'Érranger, qu 'elle n'a gagné par la fpeculation des piaftres , qui a caufé cette baiiTe ( a).
Le Memoire de M. Lecouteulx n'entre dans aucune de ces confiderations. II ne nous dit pas de combien les dix-neuf millions, fournis en fix mois de tems par la Banque de St. Charles, en lettres de chantre fur Paris, & envoyès hors de France , ont fait baifler le change. Celui de Londres a Paris a été pendant les fix premiers mois 1785 , de 8 a 9 pour cent au-deffbus de fon prix ordinaire en tems de paix.
Pour combien la fpéculation des piaftres eft-elle entrée dans les caufes de cette bailfe? Eft-ce pour le tout ou feulement pour une partie ? Perfonne ne peut le d:',-c , mais il eft évident qu'elle y a une part confidérable , & quand 1'Auteur du mémoire fuppofe le bien général , d'après fon bénéfice
(a) Le change avec 1'Itatie , d'oü la France tire beaucoup de foyes & de laines pour fes fabriques , Sc de denrées, lui eft très-avantageux depuis toutes ce» reladoas avec la Banque de St. Charles : eile paye aujourd'hui 104., ce qui 11e lui coutoit que 9Ö.



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particulier, il pourroit bien reflembler a ces bonnes gensqui ayant fait un bon diné, croyent que tout le genre humain a dïné de même.
Ce mémoire n'eft pas imprimé : il a été lu & diftribuc a un perit nombre de perfonnes, pour fervir de rèponfe a une lettre imprimée du Comte de Mirabeau , dans laquelle il blame les facilités accordées par la Cailfe d'Efcompte de Paris aux fpéculations de la Banque de St. Charles , comme étant nuifibles en gér.éral au commerce du Koyau-, mei & fur-tout dun mauvais exemple.
M. de Mirabeau ne blamoit pas M. Lecouteulx d'ètre le commidionnaire de la N4aifon Cabarus. II n'ignore pas que la libertè du commerce s'oppofe 3 toute gêne pour emptchec les commercans de faire de femblables opérations, lorfqu'elles leur fonc utiles , lorfqu'elles ne font contraires ni aux loix , ni a la bonne foi. Mais c'eft aux étabiiifemens publics, tels que les Banques , a. refufer leurs fecours a ces grandes opérations oü ii y a plus de perdans que de gagnans, car leur devoir eft de prefcrer le bien le plus gcneral a 1'avantage du petit nombre ; & c'eft ce qu'a dit M. de Mirabeau.
La plus belle fonc/tion des Caiffes d'Efcompte , des Banques nationales, eft fans doute de veiller, autant qu'il eft en odes, au maintien de cet equi-
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libre utile a tous , que 1'intérêt perfonnel des commercans tend prefque toujours a deranger.
Aufli , de toutes les connoiflances néceflaires aux Adminiftrateurs de ces établifltmens, celle-la n'eft pas la moins importante, qui a pour objet les rapports des cbanges avec 1'Étranger, & leur influencefur la richefle nationale; caril eft de dèmonftration rigoureufe, qu'une Nation perd dans fes échanges avec les autres Nations, foit qu'elle leur vende, foit qu'elle leur achete, lorfque fon change avec elles lui eft dèfavorable.
Cetre propofition fera peut-être contefiée. Pour fe convaincre qu'elle eft jufte, il feut avoir la patience de remonter aux élémens, & le degré d'attention néceflaire pour ea fuivre les véritables confequences. _ Le change entre deux Nations exprime la quantité dor ou d'argent fin que 1'une donne cAej elk , pour fecevok une quantité déterminée de la même matière cfu^ rautre.
La maniere d'exprimer ce change étant indirecte , rend par-tout la comparaifon plus ou moins diiïicile a faire. C'eft le langage myftérieux des affaires de Banque; il eft même inintelligible a la plupart de ceux qui s'en fervent; mais en derniere analyfe, il s'agit toujours de la quantité d'or ou d'argent qu'il faut dans un lieu, pour payer une quantité dor ou d'argent dans un autre.



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L'or ou 1'argent ont une valeur différente dans chaque Nation, felon leur proximitè ou leur éloignement des mines, felon letu induftrie plus ou moins grande a fe procurer ces métaux, & a les tenir en aórivitê.
Cette valeur eft variable; car le produit des mines, le prix de la main-d'oeuvre qui les exploite, 1'ufage & la confommation de l'or & de 1'argent ne font pas toujours les meines. Mais comme les variations font graduelles & lentes, elles permettent de fixer a ces métaux, dans chaque Etat, une valeur nominale.
Cette valeur fixe eft celle de la quantité d'or ou d'argent fin contenue dans la monnoie d'ctalon , calculée d'après la valeur nominale que cette monnoie repréfente. Par exemple : le prix fixe de l'or en France eft exprimé par le nombre de livres tournois que vaut la quantité d'or fin renfermée dans un louis de vingt-quatre livres , en prenant pour terme de cömparaifon le même louis, confidété dans fon poids, fon titre ïk les vingt-quatre livres qu'il repréfente.
Ce prix eft fixe, tant que le Souverain ne change ni le titre , ni le poids, ni la valeur nominale de fa monnoie } car dans le fyftême aétuel des monnoies, il eft obligë de changer Pun oul'autrc de ces chofes, lorfque depuis un certain tems ce prix



( 9° )
F*^^^*^*** dans C'eft ce prix fixe quifconftitue, au/fi long-teins J*l exifte, h valeur intrinféque de 1 or & d I argenr.
Mais tour lor & 1'argent n'eft pas monnoyé. Celui
tellet PaS'rdte ~«^.*aZ£ telle, fo„ prix vane journelleraent dans
-erce. Tantot il eft au-de/Tus de la valeurintZ Mque, & pendant qu'il eft ainfi, Por & IWent wnnoyé'etantmeilleur rnarché, tendent a redeven
& 5 * Rys de leur fabriea-
tion,. Tamot ce prix eft au-deflbus de Ia valeur in-
nnjeque;, & alors, non-feulement l'or & )W
maïs lor Sc 1 argent OTarc/W/fe , étant 3 mem J
marche, tendent a s'y convertir en or Urgent monnoyé. 85f
Nous avons défini le change, la quantité d'or ou d argenr Ja n qu'une Nation donne cher elle pour recevoir une quantité déterminée d'or ou d'argent fin ciïej une autre Nation.
^ II s'enfuit donc que le change eft défavanta^eux a une Nation, lorfque pour recevoir chez une autre Nation une certaine quantité d'or ou d'argent fin , elle eft obligée de payer" chez elle une plus grande quantité demême matiére. Et que Ie chan-e lui eft avantageux, lorfqu'eib peut payer une quan-



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ticé de ces métaux avec une quantité momdre de matière i'emblable.
Ainfi donc, aufïi long-tems que le change elt défavantageux a une Nation, la quantité de fon or oude fon argent diminue en pure perte. Elle aug menie en put gain aulli long-tems que le change lui eft avantageux.
Suppofons a prèfent que le change entre ^ la Nation A & la Nation B foit défavantageux a Ia première, & qu'elle fefle acheter vingt onces d'or ou d'argent chez la Nation B. IJ taudra que pour les payer , la Nation A donne plus de vingt onces d'or ou d'argent a la Nation B. — Donc la Nation A perd lorfqu'elle achete avec un change qui lui eft défavantageux.
* Suppofons que dans le meme êtat du change, la Nation A vende chez elle vingt onces d'or ou d'argent a la Nation B. La Nation A recevra chez la Nation B en paiement, moins de vingt onces
de la même matietè. Donc la Nation A perd
ègalement lorfqu'elle vend avec un change qui lui eft défavantageux.
Or comme le prix de toutes chofes eft repréfenté par la valeur intria'féque de l'or ou de 1'argent , le rèfultat eft toujours le même pour la Nation A, foit qu'elle achete ou vende des mar> chandifes, des denrêes, &c
II eft donc évident que dans le cas ou le change



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eft défavantageux a une Nation dans fon commerce avec les autres, elle perd, foit qu'elle leur achete, foit qu'elle leur vende; & fi ce que 1'on entend par la balance du commerce eft en fa faveur ledefavantage du change lui fait perdre une partie' de cetre balance.
_ Sans doute que le prix des marchandifes de Nation a Nation fe proportionne a 1'état du charge La Nation qui recoit plus d'or ou d'argent , vend Jiautantmeilleurmarché; & d'autanr plus cher, li elle en recoit moins.
Mais cette proportion ne fuir que de loin les vanadons du change: il en eft des grandes vanations comme de la difette; on en fouffre quelque-tems avant que 1'état ordinaire fe rétablhTe. Un change défavantageux ne peur fe manifefter fans que ce foit au milieu d'une multitude d'aiFaires entamees,de marchandifes acherées ou vendues pour une fomme convenue , qui refte a payer: ahabirudes de certains prix qu'on ne change pas facilemem ; en forte que la Nation grèvée touta-coup d'un change défavantageux, fait des pertes itreparables, avant que les proportions qui les font cefler pinfient être rétablies.
Deplus,fi les principes que nous venons d'expoferfont inconteftables,il s'enfuit que les métaux nonnoyes de la Nation dont le change eft a fon dé" iavantage, font a meilleur marché que l'or 6> 1'ar-



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gent marchandife; que par confcquent , l'or Sc 1'argent monnoyés tendent a pafter dans 1'Etranger, par 1'appas feul du plus grand prix qu'ils y trouvent. Or il en rèfulre rrois inconvcniens majeurs.
Le premier, de rendre très-promptement l'or & 1'argent monnoyés rares, & cette rareté devient bientöt un mal, paree que le mètal monno>yé eft nccelfaire au commerce intérieur, & que fa rareté le gêne d'autant plus qu'elle eft plus grande.
Le fecond inconvénient de ces fpcculations, dont le bénéfice fur le mètal monnoyé eft l'unique obier, eft de 1'envoyer dehors, fouvent fans la certitude d'un retour convenable : d'ou il arrivé, ou qu'il refte inactif dans 1'Étranger, fans utilite pour celui qui 1'a envoyé , en attendant qu'il puifle en être payé par un ècbange convenable , ou que 1'echange s'en fait contre des ob;ets de moindre valeur
Le troifieme inconvénient plus rare, eft de provoquer, dans les monnoies, des altcrations fecretes ou publiques , avant que les caufes, qui doivent y dèterminer , ayent pu être parfaitement vërifièes & calculées; ce qui n'eft pas facile , tant il y a d'obfcuritè &c d'accidens paflagers raflemblés autour de ces caufes.
Ce que nous venons d'expofer pour éclaircir les eftets des changes défavantageux, fert en mêmetems a démontrer d'autant mieux combien tout ce



f 54 )
qui fe rapporte au Commerce des matietes d'or &c d'argent eftdèlicat: combien ilfaut fedéfier de toutes ces idees de bien public qu'on voudroit attacher a ces operarions qui, par leur nature, fe rapprochent plus ou moins du monopole : combien de lumieres, quel degré d'artention & qosl delïntëreffement font nèceifaires aux Adminiftratsars des Banques publiques, puifqu'il eft en leur pouvoir ou de livrer le change i des variarions facheufes, en favorifant ces grandes fpêculations , qui ne peuvent fe faire lansTarrecter, ou de les prevenir par lerefusdeleur fecours. Ces fpéculations fontregardées comme des parties de jeu entre les Nations, 011 a la fin tout s'égalife. Mais les intervalles entre Ie flux & le reflux, font longs; & les differences, lorfqu'elles font énormes, caufent des dérangemens dans Finduftrie générale qui ne fe réparent pas facilement. La Banque de Londres a donné plus d'une fois des pre.ives de 1'atrention qu'elle porte aux prix du change entre 1'Angleterre & 1'Etranger.
Son état ordinaire entre les Nations Européenr.es, dont le Commerce intérieur & exterieur eft conlïdèrable, paroït ne devoir s'ecarter du pair, que de peu de chofe ; c'e't-a-dire, que chaque Nation doit donnet chez elle une qiunrté d'or ou d'argent fin , a-peu-près égaie a cells qu'elle recoit chez les autres. Lorfquela difference eft grande,



( )
elle indique chez Ia Nation qui en fouffie, quelqu'opération contraire aux convenances generales, j &c fi Ie mal dure, la caufe eft d'autant plus grave, & mérite qu'on s'occupe du remede (b).
Mais il faut 1'avouer, le fyftême actuel des monnoies; leur valeur nominale , fans ce/Te en contradiétion avec la valeur marchandë des métaux précieux , s'oppofe a t'établiflement de toute bonne théorie. II e.'t impoflible, dans cet ètat des chofes, de trouver un guide sur pour juger toujours fainement des rapports entre les valeurs, & des caufes qui les font varier, dans ces nombreufes combinaiibns du Commerce intérieur & extérieur.
II faudroit préalablement rendre les monnoies invariables , comme doit 1'être toute rnefure générale : car les monnoies font une rnefure qui ferc a juger des rapporrs entre les valeurs , comme ia
(i) Pendant q;:e !e change eft défavantageux a une Nation , les Étrangers, dic-on, lui demanden: une plus grande quantité des produirs de fon indufirie. Sar.s doute: &cela même prouve Ie mal. Pourquoi cette plus grande demande, fi ce n'eft paree que ces produits leur couter.t mo.ns par I'effct du bas change ? Ec n'eft- il pas év.dent que , dans ce cas, le gain , procuré aux Étrangers par cette circonftance , eft une perte pour |a N-acion qai lupporte le change défavantageux.



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toifefert aen juger relativement a 1'érendue. Avec le fyftême adtuel , dans eombien de calculs ne faur-il pasentrer, de combien de chofes ne fauc-il pas renircompte,avant d'avoir une réponfeexadte &z jufte, toutes les fois qu'on veut comparer la valeur d'aujourd'hui a celle d'hier, &c rendre*raifon de la caufe des difïcrences ! Et dans ce labyrinthe inextricable, que de refiburces pour Ia fraude! Que de bévues pour 1'ignorance! Que de degoüts pour les adminiftrations bienfaifantes & qui craignent de marcher a tatons!
On parviendra facilemenr a rendre les monnoies invariables, en remontant a leur vrai principe , en fe faifant une julte idéé de leur ufage, & en ne fe Iainanr plus égarer dans les confcquences , ni par lesprcjugés, ni par les habirudes , qui jufqu'ici compofent, avec 1'èrudition la plus inutile, la fcience des monnoies-
Les États - Unis d'Amérique n'ont pas fixé leur fyftême monetaire. Ils peuvent donnet a TEurope 1'exemple d'une monnoie invariable, quelque foyent les variations du méral précieux, qui en feroit la bafe. N'ayant jamais befoin d'en altérer le titre ou le poids, ils n'auroient pas a fe difputer dans 1'obfcurité, pour determiner fi une altèrarion eft nécefTaire ou non, fi elle eft trop fotte ou rrop petite, fi elle porte 'atteinte ou non aux proprictés: toutes chofes fur lefquelles on ne s'entendra jamais , faute de pouvoir donner de la précifion aux faits,



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NOTE SECONDE.
Sur les bénéfices de la Banque de St. Charles.
En diminuant même fes capitaux par des Dividendes plus confidérables que les bénéfices , (pag. 41.)
S1 les Avis font vrais, les rabais a faire au Roi par la Banque , s eleveroient a trois millions huit Cens quatre-vingt mille liv.
Accordons maintenant que ces rabais n'auront pas lieu : accordons encore que la perte de trois millions huit cens quarante mille liv. fur les approvifionnemens de cette année, fera évitée : allons jufqu'a fuppofer que le nouveau bail laiffera du bénéfice, & voyons dans cette hypothéfe favorable, quel fera Ie Dividende de 1786", ou plutót de 1787, car celui de cette année tient a un état ttop équivoque pour en juger, dans ce moment.
i°. Nous avons vu, d'après les états fournis par la Banque, qu'elle étoit forcée de con'acrer audela de trente millions de liv. au Commerce de I'Efcompte : comprenons fi 1'on veut dans ce capital le Commerce des lettres de change. Pour que les Aérionnaire; ne perdiflent ni ne gagna/Tent fur cet emploi de leurs fonds ,• il faudroit qu'il rendïc au mo:ns, net de frais, un million èV demi: c'eft Pintere t a cinq pour cent de trente millions.



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Mais ces objets n'ont rendu en 1785 que huit cens vingt-deux mille liv. fans dèdutfion de frais. Rien nindique que 1'année i7$6 aura eté plus heu' reufe; au contraire: fuppofons toutefois que le bénéfice fera le même.
i°. Suppofons que la Banque gagnera encore comme 1 année derniere, en intéréts furies Billets Royaux, quatre cens quatre-vingt-dix mille liv.
39. Elle employé pour les approvifionnemens & fournitures, dix-fept millions de liv. En fuppofant que cet emploi lui procure par fon forfait une année portam 1'autre , fept pour cent de bénéfice net , c'eft beaucoup : car pour qu'il rendït davantage, il faudroit fuppofer que les cbangemens ordonnés par la Cour, n'onr eu aucun but raifonnable. Ce bénéfice s'éleveroit donc a un million cent quatre-vingt-douze mille liv.
4°. Intérêt d'un an fur dix-huit millions dus par le Roi, fept cens vingt mille liv.
5°. Le bénéfice fur 1'exportation des piaftres a monté 1'année derniere, a pres de trois pour cent fur Ia fomme exportée. Onnepeut plus le fuppofer le même; 1° les exportations de piaftres par la Banque feront toujours moindres; 2°. fon bénéfice eft réduit au moins a la moitië par 1'impöt pour le Canal & en faveur del'Höpital. Suppofons cependant que ce bénéfice s'élevera a un million trois



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cens mille liv. c'eft-a-dire, qu'il fera le même cette année , déduótion faite de 1'impöt.
En attendant qu'on puifle connoïtre le bénéfice que rapporreront les Aótions de la Compagnie des Philippines, nous ne favons oü prendre d'autres profits pour cette année: ceux que nous fuppofons ici, réfultent même d'un emploi de capitaux plus confidérables que les fonds a&uels de la Banque ne le permettent.
D'aiüeurs nous ne fuppofons aucune perte, aucun frais exttaordinaires de circulation , Sec
Les bénéfices ci-deffus mentionnés s'elevent donc a quatre millions cinq cens vingt -quatre mille liv.
Veut-on y aiouter le demi pour cent dont Ia Banque ,/ipiujfante ,fi généreufe Jl nationale , aura cependant renchcri l'Efcompte cette annee? Les bénéfices iront alors a quarre millions fix cens feize mille liv. II eft jiifte d'en dëduire les frais. Ils montent a trois cens cinquante-fept mille liv. Reire a parrager enrre cent cinquante mille Aétions, quatre millions deux cens cinquante-neuf mille liv. C'eft un peu moins de vingt-huit liv. huit fols, pour chaque Aótion.
Le Leóteur fe rappellen.
i°. Que nous ne fuppofons aucun rabais, fait a la Baique par le Roi, quoique le nouveau matchë ait ete pccafionnë par'rimpoiTibilitë de foutnit
Gij



( ioo ) des pieces juftificatives, & par conféquent, pour terminerlesconteftationspardes prix fixés pour lepalTe, comme pour 1'avenir. Or ce prix donne de la perte.
i°. Que nous fuppofons fept pour cent de benefice fur la fourniture des vivres , quoique ce benefice fort phyfiquement impoflible aux prix convenus. r
3°. Que nous fuppofons le fyheme abfurde, obferVrttre aUCU" Pr°fiC Cn rèfeCVe' fidéIemei"
NOTE TR O IS IE ME. Sur les Billets de crédit.
NE préfenteront jamais la même Jbüdité, &c (Pag. 65.)
Il a,dit-on, été propofe que la Banque retirat de la circulation tous les Billets Royaux porcant interer, & qu'elle mit en place des Billets comme
ceux de la Gaine d'Efcompte de Paris Mais
alors que repréfenreroient ceux-ci? Une créance nouvelle de la Banque fur le Roi, pour la valeur de tous les Billets Royaux qu'elle auroit retirés • opération qui rendroit la Banque plus odieufe , Ia difcrediteroit, Sc priveroit les créanciers du Roi



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de 1'intérêt qui leur eft du , fans leur donner une
sürêté de plus C'eft précifement ainfi que Law
perdir fa Banque, & qu'il en fit le plus terrible fléau que Ia France ait éprouvé.
Des faifeurs de projets, confondant les emprunts des Souverains avec le papier monnoie, en concluent que le Souverain qui emprunte, peut, a plus forte raifon, créer du papier-monnoie , paree que ce papier eft au fond un emprunt. Mais les emprunts n'obligent perfonne a prêter, tandis que perfonne n'eft exempt du papier monnoie- Cette feule diffcrence exclut toute comparaifon entte le papier-monnoie & les emprunts, lors même qua d'aurres égards , la comparaifon ne feroit pas abfurde.
Point de Banque, point de CaiiFe d'Efcompte qui mérirent d'être accréditëes fans deuxconditions principales. La première , qu'aucune émiftion de Billets n'ait lieu fans la remife a la Banque de leur valeur fpéciale & difponible : 1'autre, que perfonne ne foit contraint de recevoir les Billets en paiement, c'eft-a-dire, qu'ils ne puiffent jamais être appellés papiers-monnoie; car ce nom ne convient qu'aux Billets dont la circulation eft forcée par le Souverain.
La derniere de ces conditions, c'eft - a - dire, la non-contrainte , garantit 1'exècution intègre de la



C I02 )
première; car 1'intérêt de Ia Banque a foutenir Ia circulation de fes billets, 1'oblige i ne jamais lai/Tercraindre, ou foupconner qu'elle en répande fans en avoir recu une valeur facilement difpomble. t
Or, Ia Banque de St. Charles a été fondée fur dB principes differens. Les Billets rovaux, dont elle s eft obligée de foutenir le crédit, font un papier-monnoie, un papier contraint , qui peut tres-bien produire un engorgement par ledifcredit auquel ces fortes d'eftets font expofcs.
C'eft fans doute faute d'avoir pu s'attachet i ces deux condirions fondamenrales, que les Américains libres ont rencontré de grandes dirficultes dans 1'ufage qu'ils ont voulu faire des papiers de credit, qui d'ailleurs feroient fi uriles a leurs developpemens, vu la rarete de numéraire que les déftichemens y entretiendronc long - tems , paree qu'ils en demanderont toujours davanrage.' f Ces difficultés font moins étonnantes dans des Etatsnouveaux, & dans des circonftances oii les propriétés n'avoient Pas encore pu acquérir tout ce qui les rend facilement difponibles. La fécutitè 2 cet egard eft 1'effet de la Légiflation ; & Ja plus parfaire a encore befoin d'être èprouvée, pour que 1'cpinion publique regarde enfin les propriétés , comme une caution süre des engagemens.



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On doit au refte peu s'inquiéter du bavardage des Papiers publjcs fur tout ce qui fe pafte a ce fujet en Amcrique. Les Américains connoiflent les vrais principes, & s'y rangeront.
SUITE de la Note 23 , pag. 45 , fur F apologie que les Directeurs de la Banque de St. Charles ont fait de ÜAgiotage.
L e s Directeurs de la Banque de St. Charles voudroient introduire 1'Agiotage en Efpagne. En France, l'Adminiftration voudroit le rèprimer. Ces deux intentions a remplir font également difficiles.
En Efpagne, les> habitudes, nées du climat, mettent trop d'oblhcles a la grande activité que 1'Agiotage exige, pour qu'il y foit jamais bien animé. En France, le caractere national favorife trop cette activité, pour que, dans 1'état actuel des chofes, il foit facile d'jr renrërmer 1'Agiotage dans des limites raifonnables. Le Gouvernement Efpagnol n'auroit rien a faire pour prèvenir cette maladie chez lui. II femble au contraire que 1'intervention du Gouvernement Francois foit indifpenfable pour la guèrir en France.
Mais le meilleur moyen de guèrifon n'eft pas encore trouvé. Les convendons que la liberté



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naturelle autorife d'homme a homme; les renoncemens a la loi que les contradans peuvent toujours fa,re entr'eux ; la liberte dont les opérations de commerce doivont fouir; Ie danger d'afFoiblir le re-ped ü ncceffaire pour la foi des ern^emens; lavantage que les ^oix prohibinves en paredle mariere donnent aux gens de mauvaife foi, ^ Iesgens delicats; & plus que tout «la, Ia vanete des négociations qui ont les empr „ pubhes pour objet; négociations que Pabondanc de ces emprunrs nécemte, ne fur-ce que p0Ur en rendre Ie fardeau aifé ; toutes cl chofes üffhronr toujours a la Légiflation des difficulrés
II fiut en ccnvfnir. On ne peut tempérer lAgiotage quen I'abandonnant a fes propres exces , a moms qu'on ne veuille ouvrir Ia concurrence aux dbjets qui le fiourriflenr & 1'excitent. Ce dermer parti feroit rout-a-Ia-fois Ie plus sur, Ie plus prompt, & peut-être le plus fage
,rZSTnenCe m°mre qUC ,es Privil«?es,ou les poted!0ns qur en riennent lieu, fervent bien Plus aujourd'hui a favorifer 1'Agiotage, qua aucune efpece de bien pumic. Que les privileges ceücnt; que ia concurrence foit encouragee, en



( ">< )
laiflant la plus grande liberté a 1'induftrie, & 1'Agiotage fera bientöt entièrement renfermc • dans les Effets publiés provenans de la dette nationnale.
Ce ne font pas ces Effets qui ont porté 1'Agiotage au degré effrayant auquel il eft parvenu. Excepté aux epoques, oii les apparences de guerre ou de paix font craindre ou efpérer de grandes variarions-, la renre fixe & connue des fonds publiés , c'eft-a-dire, la bafe de leur valeur, ne laifle rien a faire a 1'imagination pour exciter les Joueurs de tout ordre. La maffe de ces Effets eft d'ailleurs trop coniïderable pour permettre ces accaparemens, ces achats excefftfs, qui ëtonnent par leur hardiefie, & occafionnent promptement des variations fi exrraordinaires. II arrivé même, quand le crédit de la Nation fe fortifie par 1'efpoir d'une longue paix , que le prix des Effèrs royaux s'cleve beaucoup , & que par confequent la rente en devient trop petite pour promettre de grands profits. Alors ils fe concentrent dans les mains des Capitaliftes, & 1'Agiotage fur ces Effets s'éteint jufqu'a de nouvelles circonftances.
Mais les entreprifes, dont le profit eft dans leur fuccès , laiffent a 1'imagination, tant qu'elles durent , toute fa liberté ; & bientöt, elle fe monte, jufqu'a voit d'abondantes moiflbns fur. les



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mchers les plus fiériles. Qu'au mayen des Actions Ponpuifle mertre en circulation tous les intéréts dans ces entreprifes, & qu'un priviiege ou des proteciions garantiflent celles-ci de toute concurrence , & I'on peut s'attendre dorefnavanr que toutes deviendront autant de foyers de 1'Agiotage le plus abufif* °
Cette afiertion n'eft pas gtatuite. Tout Obfervateur a pu fe convaincre que 1'Agiotage actuel ne feroit pas même connu, fi les entreprifes , dont il elt 1'objet, n'étoient pas toutes privilégies, foit expreflemenr , foit par la nêcefliré dobtenir des permiffions pour en faire de pareilles ou dont le but feit Ie même; car Ia concurrence ' ne laiflant pas long-tems fubfifter les profits extraordinaires, reels ou efpérés, fa feule poflibilité fuffit pour arrêter toutes les exagérations de ÏAgiotage; ou pour le décourager par le grand nombre d'entreprifes, dont il feroit forcé de soccuper, s'il vouloit y porter fon atcention.
L'Agiotage s'éteindtoit donc de lui-même & fans prohibitions , fi les priviléges de droit ou de fait etoient abfolument fupprimés: fi Je Gouvernement, attentif uniquement a pourvoir aux loix générales, iaiffbit le champ libre i la concurrence: s'il laiflbit a 1'expérience des particuliers, & a I'etendue naturelle des affaires, a pofer



( i°7 )
les bornes que doit avoir toute entreprife util« a la fociëté; fi les Charlatans, & les Entrepreneurs inconlidèrés reftoient auffi expofés, comme jufte aux mauvais fuccès- Car, aujourd'hui, il n'y a pas une Compagnie, dont les Auteurs ou les Adminiftrareurs , ne püifterit tirer de très-grands bénéfices par le feul Agiotage , puifque fon mouvement principal eft, pour ainfi dire , dans leurs mains.
Cet henreux efTet de 1'anéantiiTement des priviléges feroir certain; les raifons en font fenfibles. Or il vaut d'autant plus la peine de le prendre en confidération , que le remède ne fauroit être pire que le mal. Depuis long-tems , fur-tout chez une Nation populeufe, puiflante, riche, acrive, éclairée , portée a 1'induftrie, les privilèges font, en matiere d'induftrie , condamnés fans appel, comme 1'intolérance 1'elr en matiere de religion; & fi 1'un & 1'autre exiftent encore , c'eft par des circonftances ètrangéres au fond, que le tems n'a pas encore pu changer.
Ainfi le mal de 1'Agiotage produiroit le grand bien de por ter le dernier coup aux privilèges. II a évidemment détruit le motif fpécieux qui les a fouvent fat accorder, celui de rendre un plus grand nombre d'individus participans aux profits des grandes entreprifes. Quand les Agio-



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teurs achetent & vendent routes les fortes d'Ao tions par milfiers, quand ils en vendent au-deU de ce qu'il en exifte, comment veut-on qu'elles fe partagent entre un grand nombre de vrais Aclionnaires ? Comment veur-on que les Commercans, privés de leur objer par le privilege, s'en dédommagent par des inrercts dans le privilege même, a moins qu'ils ne deviennent Agioteurs; ce qui cauferoit, fans contredit, bien plus de mal, que jamais privilege ne peut produire de bien.
Eh ! ne voit-on pas qu'il eft impoftible, dans Ie mouvement rapide & varié de 1'Agiorage, que les privilégiés ne deviennent bientöt tous Agioteurs; qu'alors ils ne s'occupent plus qua créer des efpérances, & que les privilèges caufent enfin aux Gouvernemens une fatigue intolérable par les prètentions abfurdes des Agioteurs, les fopbifmes dangereux qu'ils cherchent a faire ptévaloir, & les enrraves qu'ils font naïtre dans le chemin de toute véricé utile qui leur feroit contraire ?
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